Сегодня фьючерсы на Nasdaq 100 продолжают снижаться, усугубляя проблемы американских технологических компаний и акций роста. Перспективы процентных ставок меняются, так как все больше инвесторов начинают учитывать более высокую инфляцию из-за высоких цен на энергоносители, которые, вероятно, останутся высокими из-за «зеленой трансформации» и низких инвестиций в глобальный энергетический сектор в течение семи лет. Nasdaq 100 сейчас находится на самом низком уровне по сравнению со своей 200-дневной скользящей средней с апреля 2020 года, и поэтому эта часть рынка сейчас находится в ключевой точке перегиба.
Зеленая инфляция — это новое явление, которое принесет проблемы. Как мы неоднократно писали в наших статьях об акциях в этом году, чувствительность к процентным ставкам становится все более актуальной темой. Мы наблюдаем падение стоимости акций американских технологических компаний и, особенно, наиболее спекулятивных акций. Наша корзина пузырей в этом году снизилась на 11,4% по состоянию на конец прошлой пятницы, а ETF Ark Innovation, который сильно коррелирует с нашей пузырчатой корзиной и является наиболее ликвидным инструментом для работы в этом сегменте фондового рынка, упал на 10,8% и снизился на предрыночной сессии в понедельник.
Источник: Банко Саксо
В то время как преобладающее мнение об инфляции общественного транспорта на протяжении большей части 2021 года, решение ФРС отступить от этого вопроса и более нервное отношение к инфляции в протоколах FOMC недавно застали рынок врасплох. Ландшафт процентных ставок меняется, и все больше и больше участников рынка начинают слышать наш тезис о том, что инфляция не будет преходящей. Или это будет из-за эффекта базы, но инфляция стабилизируется на уровне выше того, что мы видели в предыдущие 25 лет. Ключевым движущим фактором является «зеленая» трансформация, которая частично ответственна за текущий энергетический кризис, и, как недавно написал Хавьер Блас из Bloomberg в своей превосходной статье, «зеленая» инфляция вполне реальна, и это не транзит».Даже Изабель Шнабель из ЕЦБ признает, что «зеленая» трансформация приведет к сбоям в работе и повышению цен на энергоносители.
Если мы объединим зеленую трансформацию с а) возобновляемой энергетикой, которая в настоящее время недостаточно масштабируема для удовлетворения наших энергетических потребностей, и б) очень низкими инвестициями в мировой энергетический сектор за 7 лет, то мы получим рецепт более высоких цен на энергию в течение длительного времени период времени. Если рынок, наконец, привыкнет к этой реальности, акциям придется иметь дело не только с более высокими ценами, но и с потенциально более низкой операционной маржой из-за более высоких производственных затрат на энергию, металлы и, что хуже всего, на рабочую силу.
Источник: Банко Саксо
Nasdaq 100 — показывает самые слабые результаты с апреля 2020 года. Ведущим мировым технологическим индексом является Nasdaq 100, и фьючерсы на этот индекс упали на 1,1% во время сессии в понедельник, опустив индекс на 3,1% ниже 200-дневной скользящей средней. Фьючерсы на Nasdaq 100 не опускались ниже этого среднего уровня с начала апреля 2020 года, когда акции выросли после сильной распродажи, вызванной опасениями по поводу пандемии. Текущее расстояние до 200-дневной скользящей средней составляет 3,1%, что является самым низким показателем с апреля 2020 года и представляет собой ключевую точку разворота. Либо инвесторы рассматривают эти уровни как возможности для покупки в преддверии сезона отчетности, либо это превратится в самопроизвольную отрицательную спираль, которая подтолкнет индекс вниз.
Как мы отмечали на прошлой неделе, мы полагаем, что многие из этих «карманов роста» можно купить до сезона отчетности, поскольку инвесторы делают ставку на то, что многие из этих компаний продолжат расти, в то время как многие другие сегменты фондового рынка борются за рост из-за ограничения поставок. Глобальные ограничения предложения могут уменьшить некоторые препятствия для краткосрочного роста капитала, несмотря на более высокие процентные ставки, поскольку инвесторы уравновешивают более высокие процентные ставки (фьючерсы на учетную ставку денежного потока) и гораздо более высокие темпы роста для цифровых компаний по сравнению с реальным сектором и капиталоемкими отрасли.
Источник: Банко Саксо
