В мире маркетплейсов, таких как Wildberries, Ozon или Яндекс.Маркет, любой селлер сталкивается с постоянной необходимостью оценивать эффективность своих вложений. Стоит ли запускать новую товарную линейку, увеличивать закупки или инвестировать в рекламу? Для этого существуют различные показатели доходности, и одним из классических инструментов является Accounting Rate of Return (ARR) — бухгалтерская рентабельность.
Однако ARR часто путают с реальной доходностью проекта. Почему это важно и как использовать показатель правильно, разберемся в статье.
Пока не забыли! Протестируйте наш бесплатный Telegram-бот для финансовой аналитики на Wildberries — WBPilot
Что такое Accounting Rate of Return (ARR)
ARR — это простой финансовый коэффициент, который показывает отношение средней прибыли проекта к величине первоначальных инвестиций.
Формула выглядит так:
- Среднегодовая бухгалтерская прибыль — это чистая прибыль по бухгалтерии, полученная в среднем за весь период реализации проекта.
- Первоначальные инвестиции — сумма, затраченная на закупку товара, маркетинг, логистику и запуск проекта.
Пример:
- Инвестиции в новый товар: 200 000 руб.
- Прогнозируемая чистая прибыль за 1 год: 50 000 руб.
- ARR = 50 000 / 200 000 × 100% = 25%
То есть, проект обещает 25% бухгалтерской рентабельности на вложенные средства.
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
Плюсы ARR для селлера на маркетплейсе
- Простота расчета. Показатель легко вычислить, используя данные бухгалтерии или прогнозные отчеты.
- Быстрая ориентация. ARR дает сразу понятное число, показывающее рентабельность вложений.
- Сравнение проектов без сложной математики. Можно быстро ранжировать несколько товаров по бухгалтерской прибыльности, чтобы выделить потенциальные лидеры.
- Учет бухгалтерской прибыли. Показатель основан на реальной прибыли после всех расходов, включая амортизацию, что делает его «привязанным к реальности».
Главный минус ARR: не учитывает временную стоимость денег
В отличие от показателей типа IRR или NPV, ARR не дисконтирует денежные потоки.
- Если проект приносит 50 000 руб. в первый год и 100 000 руб. в пятый, ARR усредняет прибыль, не учитывая, что деньги через 5 лет стоят меньше.
- Для селлера это важно: деньги, которые «застряли» в товаре, не могут быть использованы для новых закупок или рекламы, а значит реальная доходность ниже бухгалтерской.
Пример:
- Проект А: вложено 200 000 руб., прибыль 50 000 руб. ежегодно в течение 4 лет
- ARR = 50 000 × 4 / 200 000 ÷ 4 = 25%
- Проект Б: вложено 200 000 руб., прибыль 20 000 в первый год и 80 000 в четвертый
- ARR = (20 000 + 80 000) / 2 / 200 000 = 25%
Вывод: ARR одинаков, но реальная доходность проектов разная. Деньги во втором проекте приходят позже, их стоимость ниже.
Как ARR отличается от реальной доходности
- Временная стоимость денег. Реальные деньги через год стоят меньше из-за инфляции, возможности инвестировать в другие проекты, ставки кредитования. ARR это игнорирует.
- Не учитывает риски. ARR не дает информации о волатильности денежных потоков, рисках блокировок, возвратов, сезонности.
- Не показывает срок окупаемости. Два проекта с одинаковым ARR могут иметь совершенно разные периоды возврата капитала.
Вывод: ARR — это хороший первый фильтр, но не полноценная оценка экономической эффективности.
Когда стоит использовать ARR
— Для быстрой оценки проектов на раннем этапе, когда нужны простые ориентиры.
— Для сравнения схожих товаров в одной нише, если временные рамки реализации короткие.
— В отчетах для инвесторов, которые хотят видеть «бухгалтерскую рентабельность» вложений.
Первый открытый бесплатный Бот WBPilot, разработанный нами для селлера на WB: https://t.me/wbpilot_bot
Как компенсировать недостатки ARR
- Использовать вместе с NPV или IRR
- NPV покажет, сколько денег проект реально приносит с учетом временной стоимости капитала.
- IRR покажет реальную доходность вложений.
- Считать Modified IRR (MIRR)
- Для учета реинвестирования и стоимости капитала, особенно для проектов с длинным циклом продаж.
- Прогнозировать денежные потоки ежемесячно
- Для селлера на Wildberries это особенно важно из-за сезонности, акций и динамики спроса.
- Учитывать кредитное финансирование и налоги
- ARR показывает прибыль «на бумаге», но реальная прибыль после налогов и процентов может быть ниже.
Пример применения ARR на Wildberries
Селлер рассматривает два товара для запуска:
- Товар А: Быстрый оборот, низкая маржа
- Инвестиции: 100 000 руб.
- Чистая прибыль год: 30 000 руб.
- ARR = 30%
- Товар Б: Долгий цикл продаж, высокая маржа
- Инвестиции: 100 000 руб.
- Чистая прибыль год: 25 000 руб.
- ARR = 25%
С точки зрения ARR, товар А выглядит привлекательнее. Однако с учетом NPV и реинвестирования капитала товар Б может быть выгоднее: деньги «застрянут» меньше, а прибыль с 6–12 месяца при правильном продвижении растет.
Вывод: ARR полезен для фильтрации и первичной сортировки проектов, но реальные инвестиционные решения должны опираться на дисконтированные показатели и прогнозы денежных потоков.
Заключение
Accounting Rate of Return — это простой и наглядный инструмент для оценки бухгалтерской рентабельности проекта. Для селлера на Wildberries и других маркетплейсах ARR позволяет:
- быстро понять, какие товары потенциально прибыльны;
- сравнивать проекты на раннем этапе;
- формировать первые ориентиры для планирования закупок и маркетинга.
Но важно помнить, что ARR не отражает реальную доходность, не учитывает временную стоимость денег и риски.
Используйте ARR как первая точка фильтра, а реальные решения о запуске товаров или масштабировании ассортимента делайте с помощью NPV, IRR, MIRR и тщательного анализа денежных потоков.
Для селлеров, которые стремятся к системному управлению финансами на маркетплейсе, ARR — это инструмент, а не ответ на все вопросы, а грамотное сочетание бухгалтерской и экономической оценки позволяет умно управлять капиталом и избегать ловушек «бумажной прибыли».
Протестируйте наш бесплатный Telegram-бот для финансовой аналитики на Wildberries.
WB Pilot автоматизирует задачи продавца:
💰 Аналитика продаж WB — сквозная аналитика чистой прибыли по каждому артикулу, точно определяем сколько чистой прибыли в кармане
✏️ Массовое SEO — быстрое массовое редактирование всех карточек товаров магазина
🏷 Маркировка FBS — ускоряем маркировку поставки FBS
📦 Прогноз запасов — прогнозирование и контроль, чтобы не попасть в out of stock
✌️ Дубль КИЗ — дублирование КИЗ и отправка его на принтер в 1 клик
|
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
| Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
