Любой селлер на маркетплейсе, будь то Wildberries, Ozon или другой, сталкивается с вопросом: куда инвестировать ограниченный капитал? В современных бизнес-решениях для ранжирования проектов широко используется Internal Rate of Return (IRR) — внутренняя норма доходности. Она показывает ставку, при которой приведенная стоимость будущих денежных потоков равна первоначальным инвестициям.
Однако классический IRR имеет один важный недостаток: он предполагает, что все промежуточные денежные потоки реинвестируются под ту же самую ставку IRR, что часто невозможно в реальной жизни.
Modified Internal Rate of Return (MIRR) решает эту проблему и дает более реалистичную оценку доходности проекта, особенно полезную для селлеров, которые инвестируют в новые товары или ниши.
Пока не забыли! Протестируйте наш бесплатный Telegram-бот для финансовой аналитики на Wildberries — WBPilot
Что такое MIRR
MIRR — это модифицированная внутренняя норма доходности, которая учитывает:
- Стоимость капитала — ставка, под которую вы реально можете реинвестировать или занимать деньги.
- Финансовую консервативность — промежуточные денежные потоки не считаются автоматически реинвестированными под фантастическую ставку IRR.
Формула MIRR выглядит так:
- FV положительных потоков — приведенная к концу проекта стоимость всех доходов, реинвестированных по выбранной ставке.
- PV отрицательных потоков — текущая стоимость всех инвестиций и расходов, дисконтированных под стоимость капитала.
- n — количество периодов.
Смысл: MIRR учитывает реальную возможность реинвестирования и более точно отражает экономическую эффективность вложений.
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
Почему MIRR важен для селлера на маркетплейсе
- Более реалистичная оценка доходности. Традиционный IRR может быть завышен, особенно если проект имеет неравномерные денежные потоки. MIRR показывает, какая доходность реально достижима при существующих финансовых условиях.
- Простое сравнение проектов. Если у вас несколько товарных идей с разными сроками окупаемости, MIRR позволяет сравнивать их на равных, учитывая стоимость капитала.
- Управление финансовыми рисками. MIRR помогает увидеть, какие проекты требуют высокой реинвестируемой ставки для достижения запланированной доходности. Это снижает риск ошибок при выборе товаров для запуска.
- Финансовая дисциплина. Использование MIRR вынуждает селлера учитывать стоимость заемного капитала, реальные сроки поступления денег и возможные альтернативные вложения.
Пример расчета MIRR для нового товара на Wildberries
Допустим, селлер планирует запустить новый гаджет.
Данные:
- Первоначальные инвестиции: 150 000 руб.
- Прогнозируемые денежные потоки по месяцам:
- Месяц 1: 40 000 руб.
- Месяц 2: 50 000 руб.
- Месяц 3: 60 000 руб.
- Месяц 4: 70 000 руб.
- Стоимость капитала (для дисконтирования расходов): 10% годовых
- Ставка реинвестирования доходов: 5%
Шаг 1: Приведение отрицательных потоков к текущей стоимости
Инвестиции уже текущие — PV = 150 000 руб.
Шаг 2: Рассчитываем FV положительных потоков
Каждый денежный поток реинвестируется по ставке 5% до конца проекта (месяц 4):
- FV1 = 40 000 × (1 + 0,05)³ ≈ 46 300 руб.
- FV2 = 50 000 × (1 + 0,05)² ≈ 55 125 руб.
- FV3 = 60 000 × (1 + 0,05)¹ ≈ 63 000 руб.
- FV4 = 70 000 × (1 + 0,05)⁰ = 70 000 руб.
Общая FV ≈ 46 300 + 55 125 + 63 000 + 70 000 ≈ 234 425 руб.
Шаг 3: Рассчитываем MIRR
MIRR = \left(\frac{234425}{150000}\right)^{\frac{1}{4}} — 1 ≈ 0,133 \text{ или 13,3% в месяц}
Вывод: реальная доходность проекта составляет 13,3% в месяц, что отличается от классического IRR, который мог бы показать 18–20% за счет нереалистичного предположения о реинвестировании.
Первый открытый бесплатный Бот WBPilot, разработанный нами для селлера на WB: https://t.me/wbpilot_bot
Пошаговое применение MIRR в практике селлера
- Соберите прогнозы денежных потоков. Учитывайте сезонность, рекламные кампании, скидки.
- Определите ставку дисконтирования. Это стоимость вашего капитала: кредиты, альтернативные инвестиции или желаемая доходность.
- Задайте ставку реинвестирования. На реальный процент дохода, который можно безопасно получить, например, по депозиту или коротким облигациям.
- Вычислите FV положительных потоков. Реинвестируйте каждый поток до конца проекта.
- Считайте PV расходов. Все инвестиции и дополнительные расходы приводятся к текущей стоимости.
- Рассчитайте MIRR и сравните с альтернативами. Используйте PI и NPV для полной картины эффективности проектов.
Преимущества использования MIRR для оценки товаров
+ Более консервативная и реалистичная оценка доходности.
+ Снижение ошибок при выборе вложений в новые ниши.
+ Возможность учитывать альтернативную стоимость капитала.
+ Легко интегрируется в портфельное планирование товаров: MIRR помогает ранжировать десятки SKU по эффективности.
Заключение
Для селлера на Wildberries и других маркетплейсах MIRR — это инструмент, который позволяет отделить действительно прибыльные проекты от тех, что выглядят перспективно только на бумаге.
- MIRR учитывает реальную возможность реинвестирования доходов;
- помогает принимать решения о запуске новых товаров и расширении ассортимента;
- снижает риск завышенных ожиданий по доходности.
Использование MIRR делает ваш бизнес более финансово дисциплинированным, превращает интуитивные решения в системный, экономически обоснованный процесс и повышает вероятность успешного запуска новых товаров на маркетплейсе.
Протестируйте наш бесплатный Telegram-бот для финансовой аналитики на Wildberries.
WB Pilot автоматизирует задачи продавца:
💰 Аналитика продаж WB — сквозная аналитика чистой прибыли по каждому артикулу, точно определяем сколько чистой прибыли в кармане
✏️ Массовое SEO — быстрое массовое редактирование всех карточек товаров магазина
🏷 Маркировка FBS — ускоряем маркировку поставки FBS
📦 Прогноз запасов — прогнозирование и контроль, чтобы не попасть в out of stock
✌️ Дубль КИЗ — дублирование КИЗ и отправка его на принтер в 1 клик
|
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
| Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
