Debt-to-Equity: Оптимальное соотношение заемного и собственного капитала для селлера

У большинства селлеров масштабирование начинается с привлечения заемных средств: кредита, овердрафта, факторинга, рассрочки от поставщика. Но где проходит та грань, после которой долг перестает ускорять рост и начинает уничтожать бизнес? Ответ дает финансовый показатель Debt-to-Equity (D/E) — коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.

Для e-commerce это один из ключевых показателей устойчивости, потому что бизнес завязан на обороте, постоянных закупках и быстрых операционных циклах. Если долг растет быстрее капитала, компания теряет устойчивость и зависимость от кассовых разрывов становится критической.

Давайте разберем, как считать D/E, каким он должен быть у селлера, что считается «здоровым» уровнем заемной нагрузки и как управлять этим показателем, чтобы расти безопасно.

Пока не забыли! Протестируйте наш бесплатный Telegram-бот для финансовой аналитики на Wildberries — WBPilot

Что такое Debt-to-Equity простыми словами

Debt-to-Equity показывает, сколько рублей долга приходится на каждый рубль ваших собственных денег, вложенных в бизнес.

Если D/E = 1 — вы привлекаете столько же заемных средств, сколько имеете собственного капитала.

Если D/E = 2 — вы уже вдвое больше зависите от кредитов, чем от собственных средств.

Если D/E = 0,3 — бизнес в целом работает на своих деньгах и использует заемные аккуратно.

Проще говоря, это показатель вашей финансовой устойчивости и риска.

Как рассчитывается Debt-to-Equity

Формула максимально простая:

D/E = Общий долг / Собственный капитал

Где:

Общий долг = краткосрочные + долгосрочные обязательства:

• кредиты;
• овердрафт;
• рассрочка перед поставщиками;
• займы;
• лизинг;
• задолженность перед инвесторами.

Собственный капитал = активы – обязательства

(или вложенные деньги + накопленная прибыль).

Для селлеров важно учитывать: в D/E не входят обязательства типа комиссии маркетплейсов, если они оплачиваются в рамках обычного операционного цикла. Включаем только то, что реально создаёт долговую нагрузку.

Нормативные значения D/E: что считается безопасным?

Есть общие правила и есть корректировки специально для e-commerce.

Классические ориентиры:

• D/E до 0,5 — низкая долговая нагрузка. Бизнес устойчив к просадкам, но может недоиспользовать возможности роста.
• D/E 0,5–1,5 — оптимальная загрузка долга. Это баланс между ускорением роста и устойчивостью.
• D/E выше 2 — высокий риск. Любой кассовый разрыв может привести к потере ликвидности.

Что нормально для селлера?

Учитывая быстрый операционный цикл, регулярные закупки и высокую оборотность:

Оптимальный D/E для селлера — 0,5–1,2.

Если обороты растут быстро — допускается D/E до 1,5.

Если бизнес сезонный — лучше держаться ниже 1.

Первый открытый бесплатный Бот WBPilot, разработанный нами для селлера на WB: https://t.me/wbpilot_bot

Как D/E связан с риском кассовых разрывов

Чем выше D/E, тем:

• больше процентов нужно платить;
• чувствительнее бизнес к задержкам выплат маркетплейсов;
• сильнее ударяют возвраты и отмены;
• сложнее вытянуть просадку продаж или сезон.

Высокий D/E объективно увеличивает риск банкротства, даже если прибыль отличная.

Пример:

• D/E = 0,4 → задержка выплат на 5 дней не страшна.
• D/E = 1,8 → та же задержка может привести к невыплате поставщику и остановке поставок.

Пример расчета Debt-to-Equity для селлера

Исходные данные:

• Кредит на пополнение оборотки: 800 000 ₽
• Овердрафт: 200 000 ₽
• Рассрочка поставщикам: 300 000 ₽
• Собственный капитал (деньги, вложенные + прибыль): 1 200 000 ₽

Итак:

Общий долг = 800 000 + 200 000 + 300 000 = 1 300 000 ₽

D/E = 1 300 000 / 1 200 000 = 1,08

Вывод: Бизнес использует заемные средства активно, но в разумных пределах. Это нормальный уровень.

Если бы долг был, например, 2 500 000 ₽:

D/E = 2 500 000 / 1 200 000 = 2,08 — это уже перегруз.

Почему для селлеров высокий D/E опаснее, чем для обычных компаний

E-commerce — модель с высокой волатильностью. Вот 5 причин, почему высокий долг здесь опасен:

1. Задержки выплат от маркетплейсов

Сдвиг даже на сутки — и вы не закрываете плановый платеж.

2. Плавающие комиссии и логистика

Затраты могут вырасти за один день из-за изменения тарифов.

3. Возвраты и списания

Часто «непредсказуемы» и могут резко забрать часть оборота.

4. Сезонность

Вне сезона — падение продаж, а выплаты по долгам остаются прежними.

5. Быстрое старение товара

Чем выше долг, тем страшнее зависнуть с нераспроданным остатком.

Когда долг — полезен (а когда — смертельно опасен)

Полезный долг — это когда:

• вы берете деньги под конкретный прогнозируемый товар;
• оборачиваемость высокая (15–30 дней);
• маржинальность стабильна;
• выплаты маркетплейса частые;
• есть резервная ликвидность минимум 10–15% от оборота.

Такой долг ускоряет рост, а не давит на бизнес.

Опасный долг — это когда:

• закупка делается «впрок» без проверки спроса;
• товар низкой оборачиваемости (60–120 дней);
• маржа колеблется;
• ассортимент огромный, но неуправляемый;
• бизнес живет «от выплаты до выплаты».

В такой модели любое падение продаж приведет к снежному кому задолженности.

Как улучшить Debt-to-Equity селлеру

Есть два пути:

1. увеличить собственный капитал,
2. уменьшить долги.

Рассмотрим инструменты.

Инструмент 1. Повышение оборачиваемости

Самый сильный рычаг — ускорение продаж.

Если товар оборачивается за 20 дней вместо 60 — вам нужно в 3 раза меньше заемных средств для тех же оборотов.

Это влияет на D/E быстрее всего.

Инструмент 2. Отказ от избыточного ассортимента

Каждая лишняя SKU = лишний капитал, «замороженный» в складе.

Сократив ассортимент с 60 позиций до 20, многие селлеры улучшали D/E на 30–40%.

Инструмент 3. Увеличение собственного капитала

Рабочие варианты:

• реинвестировать прибыль (не выводить раньше времени);
• привлекать партнера-инвестора;
• использовать гибридные модели (кредит + собственные деньги в правильной пропорции).

Инструмент 4. Оптимизация долга

• Переход с высокопроцентных кредитов на овердрафт;
• переговоры с поставщиками о рассрочке;
• погашение самых дорогих долгов в первую очередь;
• не брать деньги на склад без проверки спроса (Due Diligence ниши).

Инструмент 5. Создание «резервного фонда ликвидности»

Минимум: 10–15% от среднемесячного оборота в ликвидной форме. Этот буфер защищает от кассовых разрывов и снижает потребность в долгах.

Как часто нужно считать D/E

Рекомендуемая частота для селлеров:

• раз в месяц, если обороты стабильные;
• раз в неделю, если есть кредиты, овердрафт или резкие скачки продаж.

Контроль D/E — ключ к безопасному росту.

Ошибки при оценке соотношения долга и капитала

Ошибка №1. Считать только банковские кредиты

Но долг — это также: овердрафт, займы, отсрочки поставщиков.

Ошибка №2. Не учитывать сезонность

В сезон D/E выглядит лучше, чем есть на самом деле.

Ошибка №3. Путать выручку со средствами

Выручка = не капитал. Капитал — это то, что осталось после обязательств.

Ошибка №4. Считать товар активом, который можно быстро продать

Нет. Это низколиквидный актив и не влияет на D/E напрямую.

Какой Debt-to-Equity должен быть у селлера WB и Ozon

Итоговые ориентиры:

• 0,5–1,2 — оптимум. У вас есть возможности масштабироваться без критического риска.
• 1,3–1,7 — повышенная нагрузка. Рост возможен, но только под жестким контролем закупок и маржинальности.
• 1,7–2,0 — зона опасности. Любая задержка выплат = кассовый разрыв.
• > 2,0 — красная зона. Бизнес зависит от долга, теряет устойчивость. Масштабирование лучше остановить.

Вывод

Debt-to-Equity — ключевой показатель финансовой устойчивости селлера. Он определяет, насколько безопасно бизнес использует заемные средства, и способен ли пережить просадки, сезонность или задержки выплат маркетплейса.

Если D/E ниже 1 — долговая нагрузка сбалансирована.

Если D/E выше 1,5 — пора пересмотреть стратегию финансирования.

Если D/E выше 2 — бизнес работает в режиме повышенного риска.

Контроль D/E — фундамент для стабильного роста, уверенной закупки товара и прогнозируемой финансовой модели.

Протестируйте наш бесплатный Telegram-бот для финансовой аналитики на Wildberries. 

 

WB Pilot автоматизирует задачи продавца:

💰 Аналитика продаж WB — сквозная аналитика чистой прибыли по каждому артикулу, точно определяем сколько чистой прибыли в кармане

✏️ Массовое SEO — быстрое массовое редактирование всех карточек товаров магазина

🏷 Маркировка FBS — ускоряем маркировку поставки FBS

📦 Прогноз запасов — прогнозирование и контроль, чтобы не попасть в out of stock

✌️ Дубль КИЗ — дублирование КИЗ и отправка его на принтер в 1 клик