Economic Value Added (EVA): Создаете ли вы реальную экономическую ценность или просто крутите деньги?

Большинство селлеров на маркетплейсах считают, что их бизнес успешен, если выручка растет, обороты увеличиваются, а на расчетном счете есть деньги. Но в реальном предпринимательстве это не всегда так. Можно иметь высокие продажи, запускать новые SKU, постоянно увеличивать объемы закупок — и всё равно не создавать экономическую ценность. Более того, можно крутить деньги, увеличивать оборот и даже показывать прибыль — но при этом фактически уничтожать капитал.

Чтобы понять, является ли ваш бизнес реально эффективным, существует показатель, который используют крупные корпорации, фонды и профессиональные инвесторы — EVA (Economic Value Added).

Это не просто финансовый коэффициент. Это инструмент, который говорит честно: ваш бизнес создает ценность или сжигает деньги?

Сегодня мы разберем EVA максимально простым, практическим языком для селлеров Wildberries, Ozon и других маркетплейсов.

Пока не забыли! Протестируйте наш бесплатный Telegram-бот для финансовой аналитики на Wildberries — WBPilot

Что такое EVA простыми словами

EVA — это разница между:

1. Прибылью после налогов, которую создает бизнес (NOPAT).
2. Стоимостью капитала, который был вложен в этот бизнес (WACC × Capital Employed).

Формула:

EVA = NOPAT – (WACC × инвестированный капитал)

Если EVA > 0 — вы создаете экономическую ценность.

Если EVA < 0 — вы зарабатываете меньше, чем стоит капитал, и фактически уничтожаете стоимость бизнеса.

По сути EVA отвечает на один вопрос:

Ваш бизнес приносит больше, чем стоит использовать собственные или заемные деньги?

Почему прибыль — не показатель эффективности

Прибыль — это важный, но поверхностный показатель. Она не учитывает главное:
какой ценой вы ее получаете.

Пример:

• Селлер вложил 10 млн рублей в оборот.
• Заработал прибыль 1 млн рублей.

Многие скажут: «Отлично, 1 млн прибыли!»

Но если бы эти 10 млн лежали на депозите под 12% годовых, он бы заработал 1,2 млн — ничего не делая. Значит, бизнес фактически хуже депозита. Экономическая ценность отрицательная.

Или другой пример: Селлер взял кредит под 18% годовых, заработал 12% рентабельности и рад — ведь бизнес “в плюсе”.

Но реальность:

12% < 18% → бизнес убыточен с точки зрения EVA.

Он уничтожает капитал под видом прибыли.

Главная идея EVA для селлера

EVA показывает, не прибыльна ли ваша деятельность, а выгодно ли вообще вкладывать в нее деньги.

Если EVA отрицательная — каждый рубль оборота делает вас беднее.

Если EVA положительная — каждый рубль оборота увеличивает стоимость бизнеса.

Из чего состоит EVA

Разберем оба ключевых компонента.

1. NOPAT — прибыль после налогов, но до процентов

Это не «чистая прибыль» и не «валовая прибыль».

Это операционная прибыль после налогов — то, что вы заработали как бизнес, без учета кредитов.

Простой способ для селлера рассчитать NOPAT:

1. Берем операционную прибыль (выручка – себестоимость – логистика – комиссии – реклама – расходы на упаковку – зарплаты – контент).
2. Умножаем на (1 – налоговая ставка).

Если вы на УСН 6% → умножим на 0,94.

Если на УСН 15% → налог считается от прибыли.

Если на ОСН → множим на 0,8 (примерно).

2. WACC — средневзвешенная стоимость капитала

Это то, сколько вам стоит использовать деньги — свои и заемные.

Для малого бизнеса WACC состоит из:

• стоимости собственного капитала (альтернативная доходность).
• стоимости заемного капитала (процент по кредитам).

Если вы работаете на своих деньгах, минимум WACC = доходность облигаций/депозита (сегодня 10–15%).

Если привлекаете кредиты, WACC растет.

Обычно для селлеров WACC — 14–25% годовых.

3. Invested Capital — инвестированный капитал

Это деньги, которые реально задействованы в бизнесе. Для селлера это:

• товарный запас,
• предзаказы и закупки,
• баланс на складах,
• маркетинговые вложения,
• логистические предоплаты,
• оборотный капитал.

Формула простая:

Оборотные активы – краткосрочные обязательства.

Первый открытый бесплатный Бот WBPilot, разработанный нами для селлера на WB: https://t.me/wbpilot_bot

Как рассчитать EVA: пример для селлера WB

Представим реальный пример.

Дано:

• Инвестиции: 6 000 000 руб
• Операционная прибыль: 2 000 000 руб/год
• Налог: УСН 6%
• Стоимость альтернативы: 12% (депозит)
• Стоимость кредита: 20%
• Доля своих / заемных: 50/50

Шаг 1. Считаем NOPAT

Операционная прибыль 2 000 000 × (1 – 6%) = 1 880 000

Шаг 2. Считаем WACC

WACC = 0,5×12% + 0,5×20% = 16%

Шаг 3. Считаем стоимость капитала

6 000 000 × 16% = 960 000 руб

Шаг 4. EVA

EVA = 1 880 000 – 960 000 = 920 000 руб

Бизнес создаёт почти миллион экономической ценности ежегодно = отлично.

Когда EVA будет отрицательной?

Примеры реальных ситуаций на WB:

1. “Рост ради роста”

Селлер увеличивает оборот с 3 млн до 12 млн, но маржа падает с 25% до 7%.

В абсолютных цифрах прибыль растет, но EVA падает ниже нуля — капитал крутится, ценность не создается.

2. Привлечение дорогого капитала

Если заем под 25% годовых, а товарная маржа 18% — бизнес убыточен экономически.

3. Смена ниши на низкомаржинальную

60–80% селлеров, переходящих в перегретые категории (одежда, товары для дома), получают отрицательный EVA.

4. Слишком большие запасы

Капитал «мертвым грузом» лежит на складе, но процентная стоимость этого капитала съедает прибыль.

Почему EVA особенно важна для маркетплейсов

Маркетплейсы создают иллюзию успеха:

• много продаж,
• высокие обороты,
• хорошая оборачиваемость.

Но при этом:

• комиссии растут,
• логистика дорожает,
• реклама становится менее рентабельной,
• конкуренция давит цены.

В итоге прибыль в номинале есть, но с точки зрения стоимости капитала:

• возвраты → минус EVA
• большие остатки → минус EVA
• демпинг → минус EVA
• кредитование оборота → минус EVA

Для WB EVA — честный способ увидеть: работает ли ваша модель или держится на оборотах и кредитах.

Как использовать EVA в управлении

Вот практические шаги для селлера.

Шаг 1. Рассчитайте EVA за год и за квартал

Если EVA отрицательная — это сигнал к пересмотру модели.

Шаг 2. Найдите “пожирателей” капитала

Обычно ими являются:

• медленный склад,
• слишком широкий ассортимент,
• неэффективная реклама,
• низкая маржа,
• большие партии закупок,
• дорогие деньги.

Шаг 3. Сократите инвестированный капитал

Самые быстрые способы:

• ускорить оборот,
• снизить запасы,
• перейти на меньшие партии,
• ввести предзаказ у поставщика,
• продать неликвид.

Шаг 4. Увеличьте операционную прибыль

Это можно сделать через:

• повышение цен,
• оптимизацию расходов на логистику,
• чистку неэффективных SKU,
• перераспределение рекламы,
• улучшение карточек и рейтинга.

Шаг 5. Используйте EVA для фильтрации идей

Каждый новый SKU должен проходить проверку:

• сколько нужно вложить?
• какая маржа будет?
• какая оборачиваемость?
• какой EVA ожидается?

Если EVA отрицательная — товар не стоит запускать, даже если кажется перспективным.

Почему инвесторы и банки любят EVA

Потому что EVA показывает реальность бизнеса, а не “косметику”:

• выручка может расти → EVA падает
• прибыль может быть высокой → EVA в минусе
• бизнес может быть маленьким → EVA огромная
• оборот может быть миллиардным → EVA отрицательная

EVA — это универсальный язык для оценки эффективности.

Вывод: создаете ли вы ценность, или просто гоняете обороты?

EVA — это самый честный способ узнать, насколько эффективен ваш бизнес как инвестиционный инструмент. Маркетплейсы часто скрывают правду за красивыми графиками продаж, но EVA показывает:

• окупятся ли ваши деньги,
• стоит ли увеличивать оборот,
• выгодно ли брать кредит,
• какие товары реально создают ценность.

Бизнес может быть прибыльным — но уничтожать экономическую стоимость. И наоборот — скромный оборот может создавать огромную EVA.

Протестируйте наш бесплатный Telegram-бот для финансовой аналитики на Wildberries. 

WB Pilot автоматизирует задачи продавца:

💰 Аналитика продаж WB — сквозная аналитика чистой прибыли по каждому артикулу, точно определяем сколько чистой прибыли в кармане

✏️ Массовое SEO — быстрое массовое редактирование всех карточек товаров магазина

🏷 Маркировка FBS — ускоряем маркировку поставки FBS

📦 Прогноз запасов — прогнозирование и контроль, чтобы не попасть в out of stock

✌️ Дубль КИЗ — дублирование КИЗ и отправка его на принтер в 1 клик