Онлайн-Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса Жданова Василия и Жданова Ивана

Кредитно-денежная политика и ее инструменты

Денежно-кредитная политика государства также нередко называется монетарной. Это такая политика, которая направлена на регулирование совокупного спроса путем создания определенных условий денежного рынка, которые помогали бы достигать целей государства в этой области. 

К таким условиям можно отнести краткосрочную процентную ставку, номинальный валютный курс, уровень ликвидности банковского сектора. К целям денежно-кредитной политики относятся ценовая стабильность, сохранение устойчивости валютного курса, финансовая стабильность, а также содействие сбалансированному росту экономики.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Альтернативные определения

Ряд известных финансовых учреждений дают другие определения денежно-кредитной политики государства:

  1. Международный валютный фонд: управление денежным предложением в экономике с целью достижения определенного соотношения инфляционных и дефляционных процессов с целью стабилизации выпуска товаров и услуг, а также их спроса.
  2. ФРС США: деятельность центрального банка, целью которой служит достижение максимальной занятости, отсутствия сильного роста цен. Также задачей денежно-кредитной политики является, согласно утверждению ФРС, реализация умеренных процентных ставок в Соединенных Штатах. Это делается путем регулирования размера краткосрочной процентной ставки, а также доступности и стоимости кредита. 
  3. Немецкий Бундестаг подразумевает под денежно-кредитной политикой меры, направленные на достижение центральным банком своих целей. Сюда относится ценовая стабильность, к примеру. Делается это с помощью специализированных инструментов в виде управления процентной ставкой или же условиями, влияющими на спрос и предложение на рынке денег.
  4. Банк Канады. Он дает следующее определение денежно-кредитной политике государства. Ее задачей является регулирование денег и кредита в экономике для сохранения стоимости национальной валюты. 
  5. Резервный банк Австралии говорит, что денежно-кредитная политика заключается в установлении процентной ставки на денежном рынке, которая оказывает воздействие на другие процентные ставки и определяет поведение заемщиков и кредиторов, экономическую активность. Как следствие, от нее зависит уровень инфляции в стране.
  6. Британская энциклопедия говорит, что под монетарной политикой подразумеваются меры, направленные на экономическую активность, а именно, управление предложением денег и кредита.
Оценка стоимости бизнеса Финансовый анализ по МСФО Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel Оценка акций и облигаций

Происхождение выражения

Впервые история этого слова началась в начале девятнадцатого века. Его нередко встречают в трудах английских исследователей в области экономики в связи с деятельностью Банка Англии и выпуском британского фунта. В том числе, редактор «The London Magazine» и ярый противник Банковского акта Роберта Пиля Джон Тейлор разместил памфлет «Денежно-кредитная политика Англии и Америки». В этом труде был изложено большое количество проблем, включая операции Банка Англии на рынке денежных средств и выпуска бумажных денег, и заканчивая потоками золота между двумя континентами. 

Понятие «денежно-кредитная политика» стало использоваться лишь во второй половине девятнадцатого века. Тогда оно стало широко использоваться при описании действий, совершаемых центральными банками. 

В России дореволюционных времен использовалось слово «денежная политика». С 1880-х годов именно его видим на страницах «Московских ведомостей», а также в научных публикациях, раскрывающих вопросы печати денег в бумажной форме. В том числе, о денежной политике рассказывают российские экономисты П. А. Никольский и А. Н. Миклашевский. 

А окончательно в лексикон властей это выражение интегрировалось в начале двадцатого века. 

Что касается советского времени, в 1927 году была опубликована книга «Основные принципы денежно-кредитной политики». Она дает представление о денежно-кредитной политике тех времен. 

Задачей этого экономического труда было поддержание стабильности цен. Если инфляция отсутствует, центральный банк может использовать кредитное предложение для безинфляционного стимулирования бизнеса. 

Причем, формирование кредитного предложения должно осуществляться по государственному кредитному плану. Такая идея продвигалась в этом труде. В этот план должен входить спрос на кредит, прогноз его динамики. Помимо этого, продвигалась идея, что госплан помогает более рационально использовать заемные средства. 

Объекты, субъекты и предметы денежно-кредитной политики

  1. Объектами денежно-кредитной политики являются спрос и предложение на валютном рынке, которые изменяются вследствие действий, выполненными органами государственной власти, банками и небанковскими организациями. 
  2. Субъектами денежно-кредитной политики являются экономические агенты, которые взаимодействуют с центробанком, банки и другие финансовые институты, которые принимают участие в функционировании финансовой системы. Помимо этого, субъектом выступает непосредственно сам центральный банк.
  3. Предметами политики государства в области денежно-кредитных отношений являются экономические переменные, которые характеризуют равновесие на рынке денег, их предложение, ликвидность. Также предметом является номинальный валютный курс.
  4. Проводниками денежно-кредитной политики являются органы власти в этой области.

Принципы денежно-кредитной политики

Выделяют следующие принципы денежно-кредитной политики государства:

  1. Выбор явного номинального якоря.
  2. Экономическая и политическая независимость центрального банка.
  3. Ответственность и подотчетность центробанка обществу.
  4. Прозрачность в области информации о том, как реализуется денежно-кредитная политика.

На конференции Бундесбанка в 2007 году американский исследователь в области экономики Фредерик Мишкин (который является профессором Бизнес-школы Колумбийского университета и членом Совета управляющих ФРС США в 2006-2008 годах) назвал девять тезисов, которые образуют теоретический фундамент того, как реализуется денежно-кредитная политика:

  1. Инфляция всегда присутствует. И экспансионистская денежно-кредитная политика может стать веской причиной ее возникновения.
  2. Ценовая стабильность сопряжена с определенными экономическими выгодами. Поэтому центральные банки должны регулировать уровень инфляции и поддерживать ее на низком уровне.
  3. В долгосрочном периоде денежно-кредитная политика не должна быть направлена на преодоление безработицы в таких больших количествах, поскольку это приводит к увеличению инфляции.
  4. В макроэкономике существенную роль играют ожидания. Поэтому главным элементом денежно-кредитной политики должно стать управление ожиданиями.
  5. Для поддержания ценовой стабильности надо придерживаться «принципа Тейлора», который означает следующее: низкая инфляция будет устойчивой при условии, что номинальная процентная ставка будет увеличиваться на большую величину, чем постоянно увеличивающаяся инфляция. В свою очередь, это позволит в ответ на увеличение темпов роста цен увеличивать процентную ставку.
  6. Надо учитывать проблему временной несогласованности денежно-кредитной политики. Так, центробанк обязан пытаться достигать те цели, о которых заявляет.
  7. Независимость центрального банка положительным образом сказывается на макроэкономических результатах. Так, в этом случае он может действовать самостоятельно, давление политиков на его работу влиять не может. Также независимость центрального банка способствует решению проблемы временной несогласованности денежно-кредитной политики.
  8. Публичные обязательства по удержанию номинального якоря, которые пользуются доверием у общества, положительно влияют на ценовую стабильность и темпы (а также устойчивость) экономического роста. Также они положительно сказываются на инфляционных ожиданиях.
  9. Несовершенства финансового сектора играют важную роль в деловом цикле. Так, если на рынке сейчас финансовая нестабильность, не идут инвестиции. В свою очередь, из-за этого спад становится еще сильнее.

Инструменты денежно-кредитной политики

Как правило, все инструменты денежно-кредитной политики используются в совокупности и классифицируются следующим образом:

  1. По объектам воздействия. В зависимости от целей, которые ставит государство перед собой, денежно-кредитная политика либо стимулирует кредитную эмиссию, либо ее ограничивает. В первом случае речь идет о кредитной экспансии, а во втором – кредитной рестрикции. Кредитная экспансия проводится для роста занятости и увеличения объемов производства, а кредитная рестрикция ставит своейы целью снижения темпов инфляции.
  2. По форме. В этом случае речь идет о прямых (административных) и рыночных (косвенных) механизмах. В первом случае мы говорим о директивах, предписаниях, инструкциях. Во втором случае ЦБ формирует определенные условия, чтобы развивалась экономика.
  3. По характеру параметров: количественные и качественные. В первом случае оказывается влияние на состояние кредитных возможностей коммерческих банков. Качественные инструменты – это разновидность прямого регулирования стоимости банковских кредитов.
  4. По срокам воздействия – долгосрочные и краткосрочные. Долгосрочные начинаются от год и могут длиться несколькими десятилетиями. А краткосрочные – это инструменты воздействия, с помощью которых достигаются промежуточные задачи (например, преодоление экономического кризиса в стране).

В целом, есть три основных общих инструмента денежно-кредитной политики:

  1. Изменение нормы обязательного резервирования.
  2. Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования).
  3. Операции на открытом рынке.
Оценка стоимости бизнеса Финансовый анализ по МСФО Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel Оценка акций и облигаций
Самая обсуждаемая >10 000 просмотров >100 лайков С примером Видео-урок
Оцените качество статьи. Нам важно ваше мнение:
Поделиться с друзьями
подпишитесь на нашу рассылку Мы рассказываем про инвестиционные инструменты и финансовые инструменты доступным языком
рекомендуем статьи по теме Вопросов нет, будьте первым кто его задаст
Задать вопрос эксперту

5 × 2 =

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте, как обрабатываются ваши данные комментариев.

Adblock
detector