Проведем финансовый анализ ПАО «Газпром». Чтобы отследить нарушения в финансовой деятельности и понять «узкие» места в финансово-хозяйственной деятельности организации используется финансовый анализ. Основой финансового анализа является коэффициентный анализ: расчет коэффициентов по различными группам (ликвидность, рентабельность, финансовая устойчивость, деловая активность) и дальнейшие выводы из этого.
Финансовый анализ Газпрома
В деятельности любого предприятия лежат два его свойства, именно они определяют скорость и устойчивость его развития. Скорость роста характеризует его эффективность, а устойчивость его платежеспособность. Между ними можно заметить обратную связь: чем больше эффективность (скорость роста), тем ниже платежеспособность (устойчивость). И платежеспособность и эффективность описываются финансовыми коэффициентами. Для оценки финансовой деятельности можно остановиться на двух группах, но лучше их разбить еще на две. Так, группа «Платежеспособности» делится на «Ликвидность» и «Финансовую устойчивость», а группа «Эффективность предприятия» делится на «Рентабельность» и «Деловую активность» (иногда ее называют Оборачиваемость).
Ниже в таблице представлено деление на группы.
| Платежеспособность предприятия | Эффективность предприятия | ||
| Ликвидность (краткосрочная платежеспособность) | Финансовая устойчивость (долгосрочная платежеспособность) | Рентабельность (финансовая эффективность) | Деловая активность (нефинансовая эффективность) |
Финансовый анализ будет заключаться в том, чтобы рассчитать коэффициенты для каждой из групп, а также сделать по ним выводы.
В каждой из групп выделим только по 3 коэффициента, в итоге у нас получится всего 12 коэффициентов (про эти финансовые коэффициенты читайте в этой статье). Далее рассчитаем эти коэффициенты для Газпрома.
Публичную бухгалтерскую отчетность деятельности Газпрома возьмем с их официального сайта. Мы взяли годовую финансовую отчетность за 2016 год. Для этого нам понадобится Бухгалтерский баланс и Отчет о финансовых результатах. Здесь вы можете ознакомиться с этими документами.
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
Анализ финансовой деятельности Газпрома
Анализ финансовой деятельности предприятия будет заключаться в расчете финансовых коэффициентах из 4х основных групп. А затем значения коэффициентов сравнятся с нормативными значениями.
Расчет коэффициентов ликвидности Газпрома
| Коэффициенты | Формула | Расчет | Норматив | |
| 1 | Коэффициент текущей ликвидности | Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы/Краткосрочные обязательства | Ктл= стр.1200/ (стр.1510+стр.1520) =3050365090/(662360662+755889069) =2.1 |
>2 |
| 2 | Коэффициент абсолютной ликвидности | Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) /Краткосрочные обязательства
|
Кабл= стр.1250/ (стр.1510+стр1520) = 451992484/(662360662+755889069) =0.3 |
>0,2 |
| 3 | Коэффициент быстрой ликвидности | Коэффициент быстрой ликвидности = (Оборотные активы-Запасы)/Краткосрочные обязательства | Кбл= (стр.1250+стр.1240)/(стр.1510+ стр.1520) = 451992484+275335693)/(662360662+755889069) =0.5 |
>1 |
Коэффициент быстрой ликвидности не удовлетворяет нормативу.
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости Газпрома
В таблице ниже представлена формула расчета трех основных коэффициентов финансовой устойчивости для Газпрома и их нормативные значения.
| Коэффициенты | Формула | Расчет | Норматив | |
| 1 | Коэффициент автономии | Коэффициент автономии =Собственный капитал/Активы | Кавт = стр.1300/ стр.1600 = 10414000247/13852945759 =0.75 |
>0,5 |
| 2 | Коэффициент капитализации | Коэффициент капитализации =(Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)/Собственный капитал | Ккап= (стр.1400+стр.1500)/ стр.1300 =1930267050+1508678462)/10414000247 =0.33 |
<0,7 |
| 3 | Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = (Собственный капитал — Внеоборотные активы)/Оборотные активы
|
Косос=(стр.1300-стр.1100)/стр.1200 =(10414000247-10802580669)/3050365090 =-0,12 |
>0,5 |
Только коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами не вписывается в рекомендуемые нормативные значения. Остальные коэффициенты финансовой устойчивости удовлетворяют нормативам.
Расчет коэффициентов рентабельности Газпрома
В таблице представлены расчеты основных коэффициентов, которые определяют рентабельность Газпрома и их нормативные значения.
| Коэффициенты | Формула | Расчет | Норматив | |
| 1 | Рентабельность активов (ROA)
|
Коэффициент рентабельности активов = Чистая прибыль / Активы
|
ROA = стр.2400/стр.1600= 411424597/13852945759 =0.03 |
>0 |
| 2 | Рентабельность собственного капитала (ROE) | Коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал
|
ROE = стр.2400/стр.1300 =411424597/10414000247 =0.04 |
>0 |
| 3 | Рентабельность продаж (ROS)
|
Коэффициент рентабельности продаж = Чистая прибыль/ Выручка
|
ROS = стр.2400/стр.2110 =411424597/3934488441 =0.1 |
>0 |
Все коэффициенты рентабельности предприятия положительные, что говорит о финансовой эффективности деятельности. Для лучшего анализа полезно сравнить эти значения со значениями прошлых лет.
Расчет коэффициентов деловой активности Газпрома
В формуле расчета коэффициентов есть важный момент. Данные в знаменателе получаются как значение показателя на начало отчетного периода плюс значение на конец периода деленное на 2. Поэтому в формулах везде в знаменателе стоит 0,5. Значения на конец периода это значение показателей на 2016 год, а значение на начало периода — это данные за 2015.
| Коэффициенты | Формула | Расчет | Норматив | |
| 1 | Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности | Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка от продаж/Средняя сумма дебиторской задолженности
|
Кодз= стр.2110/(стр.1230нп.+стр.1230кп.)*0,5 =3934488441/(1760887954+2515375547)*0.5 =1.8 |
динамика |
| 2 | Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = Выручка от продаж/Средняя величина кредиторской задолженности
|
Кокз= стр.2110/(стр.1520нп.+стр.1520кп.)*0,5 =3934488441/(755889069+672170249)*0.5 =5.5 |
динамика |
| 3 | Коэффициент оборачиваемости запасов | Коэффициент оборачиваемости запасов = Выручка от продаж/Средняя величина запасов
|
Коз= стр.2110/(стр.1210нп.+стр.1210кп.)*0,5 =3934488441/(488887199+539864750)*0.5 =7.6 |
динамика |
Определенного нормативного значения у коэффициентов оборачиваемости нет. У каждой отрасли будут свои средние значения. Анализ коэффициентов можно проводить следующим образом:
- Динамический анализ. Рассчитать значения коэффициентов для предприятия за несколько периодов и построить временной ряд его изменения, что позволит определить тенденцию его изменения.
- Сравнительный анализ. Рассчитать значение коэффициента для отрасли в среднем, а также выделить предприятие лидера по коэффициенту, что даст возможность определить наше место в сравнении с предприятиями отрасли в целом.
Выводы
После расчетов основных финансовых коэффициентов можно сделать вывод, что платежеспособность и эффективность у ПАО Газпром находятся в хорошем состоянии. Ликвидность и финансовая устойчивость близки к нормативным значениям, а рентабельность больше нуля.
|
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
| Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
