Коэффициенты структуры капитала – показатели, отражающие финансовое состояние предприятия (компании). Представляют собой отношение различных видов долгов к активам. Данная группа коэффициентов получила свое название из-за того, что увеличение доли заемных средств приводит к повышению риска неплатежеспособности (не способности расплатиться по обязательствам). Чем больше заемных средств у компании, тем ниже финансовая устойчивость и наоборот, снижение заемных средств приводит к росту финансовой устойчивости.
В таблице ниже представлены ключевые показатели структуры капитала и их формулы расчета ↓
| Название коэффициента | Формула | Норматив | Аналоги |
| Коэффициент автономии | Ка = Собственный капитал / Активы | >0,5 | Коэффициент финансовой независимости
Коэффициент концентрации собственного капитала |
| Коэффициент привлечения заемного капитала | К = Заемный капитал / Активы | >0,5 | Коэффициент концентрации привлеченного капитала (Debt to assets ratio) |
| Коэффициент финансового рычага | Кфр = Заемный капитал / Собственный капитал | <1 | Финансовый рычаг
Коэффициент соотношения заемных средств к собственным |
| Коэффициент финансирования | Кф = Собственный капитал / Заемный капитал | >1 | Коэффициент соотношения собственных к заемным средствам |
| Долгосрочные обязательства к активам | К = Долгосрочные обязательства / Активы |
— |
—
|
Разберем более подробно каждый из коэффициентов структуры капитала.
Коэффициент автономии
Коэффициент автономии (англ: Equity ratio) – показатель отражает долю собственного капитала в сумме всех активов предприятия. Чем ниже значение коэффициента автономии, тем более финансово устойчива компания. Напомню, что суммарные активы представляют собой сумму Собственного капитала + Заемного капитала.
Формула расчета коэффициента автономии:
Ка = Собственный капитал / Активы
Формула в международном формате:
Equity ratio = Equity capital / Total Assets
Нормативное значение коэффициента
Чем больше значение коэффициента, тем выше финансовая устойчивость. Рекомендуется стремиться в финансовом менеджменте к значению больше >0,5. Это говорит о том, что собственные средства составляют больше половины всех активов. Следует заметить, что отсутствие заемных средств сделает компанию максимально финансово устойчивой (Ка = 1), но в тоже время это снизит прибыльность. Ведь использование заемных средств позволяет вкладывать в запасы, новое оборудование, строительство все это увеличивает рентабельность предприятия. Более подробно читайте: → Коэффициент автономии. Формула. Кратко. Расчет
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
Коэффициент привлечения заемного капитала
Коэффициент привлечения заемного капитала (аналог: коэффициент концентрации заемного капитала) – показатель, отражающий степень зависимости предприятия от заемных средств. Представляет собой отношение заемного капитала к сумме активов. Чем выше значение коэффициента, тем больше заемных средств в структуре капитала.
Формула расчета коэффициента привлечения заемного капитала:
Кпзк = Заемный капитал / Активы
Формула в международном формате:
Debt to assets ratio = Debt / Total Assets
Нормативное значение коэффициента
Рекомендуется не превышать значение 0,5. Динамика роста показателя может свидетельствовать об увеличении зависимости от заемных средств и снижение финансовой устойчивости.
Коэффициент финансового рычага
Коэффициент финансового рычага (аналог: кредитное плечо, кредитный рычаг, финансовый леверидж, leverage) — представляет собой отношение заемного капитала к собственному. Чем ниже у предприятия коэффициент финансового рычага, тем ниже кредитный риск (риск банкротства) и выше финансовая устойчивость. Также следует заменить, что повышение финансового рычага приводит к снижению прибыльности бизнеса. Поэтому данный коэффициент инвесторы и финансовые аналитики (кредиторы) применяют по-разному. Для инвесторов важна прибыль компании, поэтому привлечение заемного капитала является позитивным шагом. И наоборот для кредиторов, рост коэффициента диагносцирует снижение финансовой устойчивости и риска не расплатиться по обязательствам.
Формула расчета коэффициента финансового рычага:
Крыч = Заемный капитал / Собственный капитал
Формула в международном формате:
FLS = Debt / Equity
FLS – Financial leverage shoulder или аналогичное название Debt to Equity ratio.
Нормативное значение коэффициента
Рекомендуется чтобы значения коэффициента финансового рычага было меньше <1.
Более подробно читайте: → Коэффициент финансового рычага. Кратко
Коэффициент финансирования
Коэффициент финансирования – отражает структуру капитала и показывает отношение собственного капитала к заемному. Показатель обратен коэффициенту финансового рычага.
Формула расчета коэффициента финансирования:
Кфин = Собственный капитал / Заемный капитал
Формула в международном формате:
Equity to Debt = Equity / Debt,
Equity to Debt = 1 / FLS
Нормативное значение
В финансовом менеджменте рекомендуется стремится к значениям больше >1. Чем выше значение, тем большим размером собственного капитала располагаем предприятие по сравнению с заемным и тем выше ее финансовая устойчивость и независимость. Углубленно про показатель читайте в статье: → Коэффициент финансирования. Формула. Кратко
Долгосрочные обязательства к активам
Долгосрочные обязательства к активам – показатель представляет собой отношение долгосрочных обязательств к активам предприятия и отражает какая доля активов финансируется за счет долгосрочного капитала.
Формула расчета:
К = Долгосрочные обязательства / Активы
Формула в международном формате:
Long-term debt to total assets = LD / TA
Нормативных значений для данного показателя не установлено.
Выводы
Показатели структуры капитала показывают какую долю занимают различные виды заемного капитала в общей структуре. Расчет этих коэффициентов позволяет оценить уровень финансовой устойчивости и степени зависимости компании от заемных средств.
Автор: к.э.н. Жданов Иван
|
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
| Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
