Коэффициенты финансовой независимости предприятия. Формулы. Расчет

Одним из главных критериев, по которым оценивается финансовое положение каждого предприятия, является его финансовая независимость (сокращенно далее – ФН). Данный термин имеет несколько толкований, достаточно близких по своей сути. Среди них необходимо выделить следующие взаимодополняющие определения финансовой независимости (автономности) предприятия:

1. Это такое состояние его счетов, которое гарантирует его устойчивую платежеспособность.
2. Это относительный показатель, который отображает состояние экономического потенциала предприятия, его финансовых ресурсов, эффективность их использования. Его основные положительные характеристики: экономическая стабильность, высокая доля своего капитала.

Таким образом, финансовая автономность предприятия говорит о его полной самостоятельности, независимости от заемных средств. Считается, что действительно независимое предприятие в состоянии автономно покрывать вложенные в активы средства, загашать все имеющиеся обязательства, и, что особенно важно, не допускать при этом необоснованной задолженности.

В основе независимости предприятия лежит, прежде всего, правильно избранная стратегия управления активами, финансовыми ресурсами. Существенное значение имеет также грамотное использование оборотных средств.

Безусловно, предприятие может развиваться, вести хозяйственную деятельность не только в рамках самофинансирования, но и привлекая дополнительные средства со стороны. Это также может сыграть определенную положительную роль в его финансовой стабилизации и росте.

Но, опять же возвращаясь к вопросу об обоснованности привлечения сторонних средств, в данном вопросе следует исходить из того, что подобный риск должен быть разумным. Т. е. предприятие должно оценивать свои реальные текущие возможности, чтобы далее своевременно загашать долги и полностью рассчитываться с кредиторами.

По каким параметрам оценивается финансовая независимость предприятия

Данный показатель (ФН) подлежит оценке. Для этого существует и используется целая система абсолютных и относительных коэффициентов. Стандартно оценка производится:

• за конкретный период (на требуемую дату) и в динамике;
• на основании данных, полученных из бух. баланса;
• чтобы выяснить степень автономности предприятия, определить его реальную финансовую ситуацию;
• чтобы отслеживать изменения, динамику показателя ФН.

Важно! На текущий момент на предприятиях применяется форма бух. баланса (по ОКУД 0710001), утв. Приказом Минфина РФ № 66н от 02.07.2010 (ред. с изменениями от 19.04.2019).

Финансовую независимость предприятия можно всесторонне оценить путем проведения комплексного анализа. Посему в процессе изучения используется серия показателей, среди которых следует отметить следующие.

Среди названых показателей важнейшим критерием оценки является коэффициент общей финансовой независимости, и именно о нем далее пойдет речь.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Коэффициент общей финансовой независимости (КОФН): формулы и особенности калькуляции

Данный показатель (КОФН) отображает соотношение своего капитала (с резервами) к суммарной величине капитала, активов (обязательств) предприятия. Следует заметить, что существует и на практике применяется несколько формул для расчета КОФН, в частности: базовая, по балансу, по группам и активам. Наиболее распространенной является общая, базовая формула, которая представляет собой следующее соотношение:

Данная формула является основной. Для калькуляции по ней необходимо знать значение своего капитала (своих финансовых источников) и активов (сумма своего и заемного капитала). Числитель и знаменатель определяется по данным бух. баланса предприятия за исследуемый период. Эта же формула может выглядеть иным образом, а именно:

«Расшифровка» формулы № 2: П4 – капитал и резервы, А1 – самые ликвидные активы, А2 –быстро ликвидные активы, А3 – медленно ликвидные активы, А4 – трудно ликвидные активы.

Следующая формула предполагает проведение калькуляции на основе данных из нового бух. баланса. Т. е. значения в ней те же, что и в базовой, но представлена она в построчной интерпретации бух. баланса.

Отдельно следует обратить внимание еще на одну формулу расчета КОФН. В ситуации, когда по сведениям бух. баланса у предприятия имеются доходы будущих периодов (ДБП), т. е. остатки по соответствующим счетам, КОФН подлежит уточнению. Тогда его уточненное значение калькулируют следующим путем:

При калькуляции следует учесть тот момент, что сумма своего капитала, рассчитанная по бух. балансу, может иметь некоторые отклонения и не совсем соответствовать реальному значению. Причиной таких отклонений (завышений) могут быть, например, отложенные налоговые активы по соответствующей строке баланса, наличие долгов по взносам в уставной капитал. Заниженная сумма своего капитала может возникнуть, например, при наличии доходов будущих периодов, которые начислены, но еще не получены предприятием и т. п.

Нормативное значение КОФН

Итак, реальное значение КОФН, рассчитанное по формуле, показывает, что именно такую долю активов предприятие сможет покрыть своими силами, а оставшуюся часть – за счет дополнительных заемных средств. Принято считать, что для целей определения финансовой независимости предприятия значение КОФН, полученное при калькуляции, должно равняться 0,5.

Чем оно ниже, тем больше зависимость предприятия от внешних финансовых источников, тем меньше его финансовая стабильность. И наоборот, чем выше КОФН (больше 0,5), тем больше вероятность того, что предприятие загасит долги своими силами, из собственных средств. Высокий показатель КОФН свидетельствует о самостоятельности, полной независимости предприятия.

Между тем следует обратить внимание на тот факт, что указанный норматив является некой критической, хотя и условной точкой отсчета. Принятие данного значения (0,5) за норму объясняется следующим.

Во-первых, показатель КОФН, равный как минимум 0,5, а оптимально – 0,6 либо 0,7, принимается за норму именно в российской практике. Он показывает, что, если вдруг кредиторы заявят о взыскании долгов, то предприятие всегда сможет продать часть имущества, сформированного за счет своих источников финансирования. Речь идет о продаже половины имущества. Причем с тем акцентом, что данная продажа будет возможной в любом случае, даже если оставшаяся часть имущества на этот момент окажется неликвидной.

Во-вторых, норматив является общепринятым, но условным, потому что понятие «норма» для каждой отрасли может быть своей. В этой связи принято анализировать полученное значение КОФН более углубленно, путем сравнения его со средним значением по отрасли, в которой предприятие осуществляет деятельность.

Пример 1. Калькуляция КОФН для ООО «Южный» за 3 и 4 квартал 2018 г., а также 1, 2 квартал 2019 г. с заключением

Данные для калькуляции за соответствующие кварталы взяты из бух. баланса ООО «Южный». Их значения условны. Расчет произведен по базовой формуле (собственный капитал – суммарная величина активов). Свой капитал – это итог по разделу II бух. баланса, а величина активов – соответствующее значение балансового итога. Далее приведен фрагмент бух. баланса с показателями, которые использованы в расчетах.

Расчет КОФН для ООО «Южный» с учетом имеющихся данных баланса будет следующей.

Калькуляция КОФН за 3 кв. 2018 г.: 199 000 000 / 395 000 000 = 0,50.

Калькуляция КОФН за 4 кв. 2018 г.: 200 000 000 / 398 000 000 = 0,50.

Калькуляция КОФН за 1 кв. 2019 г.: 193 000 000 / 393 000 000 = 0,49.

Калькуляция КОФН за 2 кв. 2019 г.: 197 000 000 / 385 000 000 = 0,51.

Результаты калькуляции показывают, что значение КОФН на протяжении исследуемого периода значительных изменений не претерпело. Показатель менялся, но не существенно. Кроме того, значение КОФН в каждом квартале находилось в пределах общеприменяемого норматива.

Распространенные ошибки при оценке финансовой автономности предприятия

Ошибка 1. Следует отличать друг от друга два экономических термина: «финансовая независимость» и «финансовая устойчивость». Зачастую экономисты отождествляют эти два термина, но на самом деле такое отождествление не совсем корректно.

Понятие «финансовая устойчивость» более обширно, емко. Оно включает помимо прочего такие значимые характеристики, как «ликвидность» предприятия, его «платежеспособность», а также «финансовая независимость». Под ним понимают такое состояние финансов и их использование, когда развитие предприятия базируется на росте прибыли, капитала. При этом отмечается устойчивая платежеспособность, кредитоспособность и уровень рисков, сведенный до минимума.

Наглядный пример, отображающий разницу между двумя терминами. Если предприятие в целом считается финансово независимым, но при этом у него крайне малый уровень платежеспособности, то финансово устойчивым его трудно назвать.

Ответы на часто задаваемые вопросы

Вопрос №1: Что такое «коэффициент финансовой зависимости» и чем он отличается от КОФН предприятия?

Это два разных противоположных экономических показателя, которые с разных сторон характеризуют финансовую стабильность. Коэффициент зависимости (КЗ) в отличие от КОФН отображает действительную степень зависимости предприятия от внешних (заемных) источников финансирования.

Его калькуляция и анализ показывает, сколько привлеченных средств приходится на 1 рос. руб. своего капитала. Результат калькуляции КЗ также показывает, способно ли предприятие после ликвидации активов загасить все долги.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций