В ходе финансово-хозяйственной деятельности зачастую компании прибегают к кредитам и займам. Как правило, без них предприятию трудно развиваться. Чтобы понять, насколько доходы фирмы могут покрыть обязательства, рассчитывают показатель долговой нагрузки. Его определяют по отношению к разным активам компании, например, к основным средствам, капиталу или доходности.
Понятие долговой нагрузки предприятия
Долговой нагрузкой называют объем заемных средств компании по отношению к ее активам. Если говорить простыми словами, то долговая нагрузка – это сумма кредитов в сравнении с результатами деятельности или показателями, образующими доход.
Оценивая коэффициенты долговой нагрузки, можно понять, способно ли предприятие вовремя и в полном объеме оплачивать кредиты. Если уровень обязательств выше дохода, фирма рискует обанкротиться.
Важно! Долговая нагрузка может быть рассчитана как для юридических лиц, так и для индивидуальных предпринимателей.
Зачастую, показатель рассчитывают для определения возможности погашения обязательств. Однако его значение необходимо и для иных нужд, а также внешним пользователям информации:
- на основании расчетов банки принимают решение о выдаче новых займов;
- оценивая показатель, инвесторы делают выбор в пользу инвестирования в предприятие или отказа во вливании средств;
- анализируя уровень долговой нагрузки, руководство принимает решение о приобретении новых обязательств или об отказе от кредитования.
Показатель рассчитывается путем нахождения отношения между совокупной задолженностью и активами предприятия, например, доходом, собственным капиталом или имуществом.
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
Определение показателя долговой нагрузки
Надо отметить, что единой методики определения долговой нагрузки не существует. Все дело в том, что каждая компания имеет собственную структуру обязательств. Именно поэтому расчет показателя происходит по существующей на предприятии конструкции заемных средств.
Но в любом случае, при определении долговой нагрузки важно учитывать все обязательства и сравнивать их с предметами деятельности фирмы, образующими имущество или доход. В связи с этим, можно выделить 3 основных подхода к формированию показателя долговой нагрузки:
- Нахождение отношения между объемом займов и прибылью фирмы. В таком случае используются данные отчета о финансовых результатах деятельности предприятия, в связи с чем прием принято называть результативным.
- Определение соотношения собственного капитала к заемному. В ходе исследования используются данные бухгалтерского баланса, а сам метод именуют капитальным.
- Последний вариант расчета долговой нагрузки можно назвать имущественным. Он связан с делением обязательств на общий объем оборотных активов предприятия.
То есть, для того, чтобы рассчитать показатель, нужно понять, сможет ли компания покрыть все обязательства в момент анализа, а также определить минимальное количество времени на закрытие долгов.
Подходы к расчету долговой нагрузки
Как уже было сказано ранее, можно выделить три основных подхода к расчету долговой нагрузки. В случае определения показателя при помощи нахождения отношения между объемом заемных средств и прибылью компании, анализ показывает достаточность выручки для исполнения обязательств в полном объеме. При таком подходе можно понять, сколько придется работать компании, чтобы вернуть все кредиты.
Второй вариант определения уровня долговой нагрузки связан с нахождением отношения собственного капитала к заемному. В таком случае результат показывает, хватит ли компании накопленных средств для исполнения обязательств в полном объеме.
Последний подход связан с расчетом показателя путем нахождения отношения между объемом заемных средств к оборотным активам. Он помогает определить сумму имущества фирмы и возможность покрытия долгов за счет нее. То есть, показатель, рассчитанный данным методом, отражает факт наличия достаточного уровня финансов, в том числе, скрытых, для погашения кредитов и займов.
Формулы для расчета долговой нагрузки
Для расчета долговой нагрузки используют специальные формулы. Для каждого метода определения показателя существует свое арифметическое выражение:
| Метод определения показателя долговой нагрузки | Формула для расчета | Расшифровка буквенных выражений формулы | Норматив |
| Результативный (отношение между выручкой и обязательствами) | ЗК / Де | ЗК – совокупный объем заемных средств компании (заемный капитал);
Де – доход фирмы до вычета из него амортизации, налогов и процентов к уплате (еще данный показатель называют EBITDA) |
Меньше или равно 3 |
| Капитальный (отношение между собственными и заемными средствами) | ЗК / ПБ | ЗК – заемный капитал;
ПБ – сумма по разделу баланса «Пассив» |
Менее 0,7 |
| Капитальный (нахождение левериджа) | ЗК / СК | ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал |
1 — 2,3 |
| Имущественный | ОА / КО | ОА – оборотные активы;
КО – краткосрочные обязательства |
Более 1,5 |
В ходе анализа долговой нагрузки результативным методом важно понять, способен ли доход компании погасить проценты по обязательствам. В таком случае рассчитывают коэффициент покрытия, значение которого не должно быть меньше единицы, по следующей формуле:
Де / Сп,
где Де – доход фирмы до вычета из него амортизации, налогов и процентов к уплате;
Сп – сумма процентов по кредитам и займам.
Чтобы понять, какая часть долговой нагрузки будет погашена не ранее чем через год, рассчитывают коэффициент структуры заемного капитала. Для этого используют формулу:
ДО / СО, где
ДО – объем долгосрочных обязательств;
СО – сумма всех займов (долгосрочных и краткосрочных).
Также в процессе анализа долговой нагрузки зачастую требуется оценить объем чистых активов. Их находят путем уменьшения суммы оборотных активов на краткосрочные обязательства.
Пример расчета долговой нагрузки
Для того, чтобы более точно понять порядок расчета долговой нагрузки, произведем вычисление показателя при помощи разных подходов на примере компании ООО «МегаЛенд», имеющей следующие результаты:
- сумма краткосрочных обязательств – 1,3 млн. руб.;
- объем долгосрочных обязательств – 2,6 млн. руб.;
- собственный капитал – 5,3 млн. руб.;
- прибыль компании за год – 2,1 млн. руб.;
- налоги – 0,3 млн. руб.;
- проценты к уплате – 0,4 млн. руб.;
- амортизация – 0,1 млн. руб.;
- оборотные активы – 4,1 млн. руб.
- сумма по разделу баланса «Пассив» — 10,3 млн. руб.
Для того, чтобы провести вычисление показателя, необходимо определить составляющие. В первую очередь, найдем объем заемного капитала, для чего суммируем все обязательства:
1,3 млн. руб. + 2,6 млн. руб. = 3,9 млн. руб.;
Далее, определим доход компании за вычетом налогов, амортизации и процентов к уплате:
2,1 млн. руб. + 0,3 млн. руб. + 0,4 млн. руб. + 0,1 млн. руб. = 2,9 млн. руб.
Теперь можно найти показатель долговой нагрузки при помощи разных методов:
- Результативный: 9 млн. руб. / 2,9 млн. руб. = 1,34 – коэффициент не выходит за рамки норматива, что говорит о низкой долговой нагрузке компании.
- Капитальный: 3,9 млн. руб. / 10,3 млн. руб. = 0,38 – данный показатель не может превышать 0,7. В нашем случае значение укладывается в нормативы.
- Капитальный (нахождение левериджа): 3,9 млн. руб. / 5,3 млн. руб. = 0,74 – коэффициент немного не укладывается в рамки стандартов, что говорит о низкой закредитованности предприятия.
- Имущественный: 4,1 млн. руб. / 3,9 млн. руб. = 1,05 – показатель ниже установленных значений, что отражает недостаточность оборотных активов.
В дополнение к анализу, рассчитаем коэффициент покрытия процентов:
0,4 млн. руб. / 2,9 млн. руб. = 0,14 – показатель меньше единицы, что означает способность компании покрывать проценты по обязательствам.
Также найдем часть долговой нагрузки, которая будет погашена не ранее чем через год:
2,6 млн. руб. / 3,9 млн. руб. = 0,67 млн. руб.
На основании проведенного исследования можно сделать вывод о том, что ООО «МегаЛенд» имеет низкий уровень долговой нагрузки. Снижение показателя не требуется.
Достоинства и недостатки долговой нагрузки, пути ее снижения
Долговая нагрузка, в разумных ее пределах, имеет несколько достоинств. Прежде всего, при помощи заемных средств компания совершенствует производство, что приводит к повышению доходности. Для инвесторов нормативное значение показателя указывает на достаточность собственного капитала фирмы для ведения деятельности.
Но зачастую высокий уровень долговой нагрузки является отрицательным фактором и имеет массу недостатков:
- снижение доходности предприятия;
- увеличение риска банкротства компании;
- отсутствие возможности использования новых заемных средств;
- отсутствие инвесторов.
То есть, высокий уровень долговой нагрузки ведет не только к снижению прибыльности и рентабельности компании, но и к отказу банков и потенциальных инвесторов вложить средства в развитие бизнеса. Чтобы избежать банкротства, при первых признаках увеличения долговой нагрузки нужно заняться поиском путей ее снижения:
- Уменьшение процентов по кредитам или ежемесячных платежей. Можно обсудить вопрос снижения процентной ставки по займам и изменения суммы регулярного погашения обязательств.
- Уменьшение долговой нагрузки. Этого можно добиться путем перекредитования по более выгодным условиям. За счет нового займа погашаются старые кредиты.
- Снижение долговой нагрузки путем привлечения средств инвесторов. Вложения направляются на частичное покрытие обязательств.
Также рекомендуется попытаться увеличить доходность, чего можно добиться путем повышения качества продукции, увеличения объема производства или ассортимента товаров.
|
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
| Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
