Разберем уже ставший классическим показатель, который используется в финансовом анализе предприятия –это коэффициент Бивера. Он представляет собой деление чистой прибыли на сумму всех обязательств у предприятия (Cash flow / Total debts).
У. Бивер выбрал из 30 основных финансовых аналитических коэффициентов с помощью дихотомического классификационного теста 5 основных, которые лучше всего прогнозировали банкротство. Их он рассчитывал для 79 предприятий банкротов и 79 предприятий небанкротов из Moody’s Industrial Manual ведущих свою финансово-хозяйственную деятельность в период с 1954 по 1964 года.
Наилучший показатель оценки финансового состояния, по словам Бивера – отношение чистых денежных потоков к сумме обязательств. Сейчас этот коэффициент носит название Коэффициент У. Бивера. Выделенные коэффициенты он объединил в систему показателей (W.Beaver, 1966). Она представлена в таблице ниже.
Другие системы оценки финансовой устойчивости бизнеса и компаний: →модель Альтмана, →модели оценки риска банкротства Европейских стран, →модели оценки финансовых рисков зарубежных компаний.
Система финансовых показателей Бивера
| Коэффициент | Формула расчета | Группа 1 (финансово устойчивые) |
Группа 2 (за 5 лет до банкротства) |
Группа 3 (за 1 год до банкротства) |
| Коэффициент Бивера | (Чистая прибыль + Амортизация) / (Долгосрочные + Краткосрочные обязательства) | От 0.4 до 0.17 | От 0.17 до -0.15 | <-0.15 |
| Рентабельность активов (ROA), % | Чистая прибыль *100 / Активы | 6-8 | 4 | -22 |
| Финансовый рычаг (Debt ratio) | (Долгосрочные + Краткосрочные обязательства) / Активы | <0.37 | <0.5 | <0.8 |
| Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами (Working capital) | (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Активы | 0.4 | <0.3 | <0.06 |
| Коэффициент текущей ликвидности (Current ratio) | Оборотные активы / (Долгосрочные + Краткосрочные обязательства) | <3.2 | <2 | <1 |
В первую группу относятся финансово устойчивые предприятия, ко второй группе за пять лет до банкротства, а в третью за 1 год до банкротства.
Если значение коэффициента Бивера не превышает 0.2, то это говорит об неудовлетворительной структуре баланса у предприятия. Рекомендуемые значения показателя У.Бивера находятся в интервале от 0.17 до 0.4.
Резюме
В статье мы рассмотрели коэффициент Бивера и его систему показателей для промышленных предприятий. Это был первый подход к созданию системы диагностики риска банкротства и прогнозирования дефолта у компаний.
Спасибо за внимание!
Автор: Жданов Василий, к.э.н.
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
