В чем разница между ПИФами и ETF, что лучше

Многие слышали о ПИФах. Но также начитанные в теме инвестиций люди знают об ETF. И то, и другое – инвестиционные фонды. Каждый из этих инструментов имеет свои преимущества и недостатки. К сожалению, большинство людей не понимает разницу между ними, хотя она – принципиальная. Сегодня попробуем разобраться в ответе на вопрос: во что лучше инвестировать средства: в ETF или ПИФ?

Что общего между ETF и ПИФ?

ПИФ – это паевые инвестиционные фонды. ETF – это биржевые инвестиционные фонды. Оба этих инструмента предоставляют возможность коллективных инвестиций. Средства инвесторов в этом случае объединяются в один портфель, который вкладывается в ценные бумаги, недвижимость, валюту, и так далее.

Деньгами и активами инвестиционного фонда в обоих случаях управляет компания. За тем, чтобы деятельность была прозрачной, следят депозитарий и аудитор. Деятельность таких фондов регулируется на законодательном уровне. А Центральный Банк следит за тем, чтобы они не скрылись с деньгами инвесторов, а также совершает ряд других управленческих действий. В общем, он играет роль надзорщика.

И ПИФы, и ETF, которые инвестируют в акции и облигации, дают возможность хорошо диверсифицировать инвестиции. Дело в том, что средства вкладываются сразу во множество ценных бумаг, и это дает портфелю определенную стабильность. Чтобы заработать, достаточно просто выбрать интересующий инвестиционный фонд и приобрести какую-то его долю. Это может быть пай (для ПИФ) или определенное количество акций (для ETF). Затем инвестору нужно просто ждать.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Что различного между ETF и ПИФ?

Есть несколько ключевых отличий между паевыми и биржевыми инвестиционными фондами:

1. Как осуществляется купля-продажа паев ПИФа и ETF. Чтобы это сделать, необходимо обратиться к управляющей компании или к ее агенту непосредственно. Как правило, в качестве последнего выступает связанный с ней банк. Также можно приобрести пай непосредственно на сайте. Конечно, некоторые паи присутствуют на бирже, но там сделки с ними осуществлять неудобно. Для покупки EFT необходим брокерский счет или индивидуальный инвестиционный счет. Чтобы их приобрести, необходимо найти акции соответствующего инвестиционного фонда и подать заявку через брокера. 
2. Управление ETF. Они, как правило, всегда следуют индексам акций или облигаций. Немного реже они повторяют динамику на золото или другие товары.
3. Управление ПИФ. Как правило, долгосрочная доходность таких фондов несколько ниже, если управление активное. Управляющая компания пытается добиться большей доходности по сравнению с рыночным индексом. Проблема в том, что в течение длительного времени обыгрывать индекс невозможно. 
4. Комиссии. Комиссия у ПИФов значительно выше, чем у ETF. Так, у российских ETF комиссия составляет 0,95% от среднегодовой стоимости активов. Что касается паевых фондов, то она составляет 4%, и даже больше. При этом каждый лишний процент комиссии негативно влияет на доходность этой инвестиции для человека. Помимо этого ПИФы могут брать комиссию за покупку пая или его погашение. Это позволяет дополнительно заработать управляющей компании, но явно не инвестору. В случае с ETF, нужно оплачивать всего лишь услугу брокера, и не более.
5. Контроль. ETF, которые торгуются на Мосбирже, регулируются не только лишь российским ЦБ, но и иностранными. Поскольку за деятельностью биржевых фондов больше организаций следят, то такие операции считаются гораздо более надежными и прозрачным.

Конечно, эти отличия – не единственные. Так, стоимость пая зависит от того, каким был предыдущий день, а стоимость ETF может меняться регулярно в течение дня, как цена любой другой акции.

Если вы хотите, то можете купить лишь часть паев ПИФа, а ETF – только целое число акций. Помимо этого, управляющая компания может резко изменить инвестиционную стратегию своего ПИФа и начать резко вкладывать в акции азиатской страны, вместо европейских ценных бумаг. В случае с ETF, такая ситуация невозможна.

Что же лучше?

Хорошо, мы поняли отличия, но что лучше? Судя по всему, ETF,  так ли это? 

Есть два случая, когда рекомендуется покупать паи российского ПИФа:

1. Если по определенным причинам вы не хотите оформлять брокерский счет или индивидуальный инвестиционный счет для приобретения биржевого инвестиционного фонда.
2. Если вы не имеете права инвестировать в иностранные финансовые инструменты. Так, некоторые категории граждан, не смогут инвестировать в ETF.

В этих случаях действительно ПИФ будет служить альтернативой ETF. Во всех же остальных случаях биржевые инвестиционные фонды – более предпочтительный вариант. 

Если вы хотите инвестировать на срок 2-3 лет, то оптимальными являются фонды облигаций. Так, на Московской бирже это ETF, которые имеют обозначения FXRU, FXRB, FXMM, RUSB. Помимо этого, можно воспользоваться облигациями федерального займа, но самих по себе, без ETF. На Московской бирже нет биржевого фонда на эти облигации. 

Что касается фондов акций, то инвестирование на такой небольшой промежуток времени не рекомендуется из-за того, что стоимость таких акций сильно колеблется в цене. 

ПИФ, БПИФ и ETF – в чем разница?

Помимо ПИФ еще иногда можно встретить БПИФ. Что это такое? Нередко новички не понимают, в чем разница между БПИФ и ETF (вопросов касаемо отличий между ПИФ и БПИФ обычно не возникает, поскольку первый не торгуется на бирже).

Давайте сравним БПИФ и ETF:

1. Оба эти инструмента можно покупать мгновенно, в режиме онлайн. Это осуществляется через брокера.
2. Минимальная стоимость покупки для БПИФ составляет 5,18 рублей. А ETF – в 5 раз дешевле – 1,03 рубля. 
3. Управляющая компания. БПИФ управляется российскими компаниями, а ETF – иностранная по своей природе. 
4. Возможность сделок РЕПО. В случае с БПИФ она не предусмотрена, а ETF такую возможность предоставляют.
5. В качестве кастодиана для БПИФ выступает юридическое лицо, связанное с управляющей компанией, а для ETF – независимая компания, пользующаяся высоким авторитетом. Таким образом, ETF более надежные. Причем для последних кастодиан проводит предварительный мониторинг с целью не допустить отклонений от заявленного индекса. Также по ETF предусмотрен контроль со стороны совета директоров, не связанных общими интересами с управляющей компанией. Также для контроля могут привлекаться внешние специалисты.в
6. Высокий спред БПИФ по сравнению с  ETF.

Таким образом, ETF куда выгоднее, чем БПИФ. Последние служат неким аналогом ETF, но имеющим огромное количество недостатков. 

Правда, в некоторых аспектах ETF сопряжены с дополнительными рисками по сравнению с БПИФ. Связано это с политикой российских властей, которые в любой момент могут запретить любую иностранную компанию, наложив на нее санкции. После этого инвестор может потерять средства.

Как правильно покупать ETF?

В России коллективные инвестиции уже довольно давно существуют, и российские инвесторы знакомы с ПИФ. Тем не менее, инвестиции в ETF имеют много преимуществ, о чем было ранее сказано. Может показаться, что это – идеальный инвестиционный инструмент, которым должен пользоваться каждый. Инвестиционные консультанты и блогеры также увлекательно рассказывают о преимуществах ETF, и недостатки этого инструмента часто упускаются из виду.

Есть некоторые явные недостатки ETF по сравнению с ПИФ:

1. Простота. В определенных ситуациях покупка готового пая гораздо удобнее. 
2. Дороговизна. ETF позиционируется, как дешевый финансовый инструмент, но иногда 1% – это уже дорого. Если комиссии выше, то тогда фонд должен предлагать что-то, что очень нужно, но вы не сможете купить без использования услуг фонда.
   Если говорить об ETF на облигации, то 1% – это много, учитывая то, что средняя доходность составляет 7% годовых.
3. Не всегда эффективно. Многие ETF говорят, что происходят инвестиции в индекс. А на деле оказывается, что компания активно управляет активами инвесторов, совершая большое количество операций с ценными бумагами. Соответственно, и увеличиваются риски. 

Чтобы выбрать инвестиционный фонд, торгуемый на бирже, для долгосрочного инвестирования, то необходимо выполнить такие шаги:

1. 1. Правильно выбрать инвестиционный сектор. Например, ETF приобретаются для построения портфеля акций или облигаций? Или же вы хотите просто выполнить диверсификацию и ищете активы, которые управляются по определенным стратегиям? Или же желаете реинвестировать часть капитала в сектора с более высокой доходностью?
   2. Выполнить сравнение ETF и структуры его портфеля. Для этого можно воспользоваться сайтом AllETF, где есть подробная информация по каждому ETF. Там указывается такая полезная информация, как краткое описание стратегий фонда, 10 лучших позиций в портфеле, последнее значение биржевой цены, данные о дивидендах, величина комиссии за управление и так далее. 
   3. Определить соотношение весов отдельных компонентов. Каждый компонент влияет на итоговую доходность в разной степени. ETF может использовать самые разные системы взвешивания. И необходимо определить, по какой работает конкретный фонд, чтобы оценить рентабельность вложений.
   4. Оценить историческую доходность инструмента. Конечно, прошлые успехи не гарантируют того, что в будущем они повторятся. Тем не менее, такой анализ поможет установить ряд важных закономерностей. 
   5. Учесть расходы и комиссии за операции. Они, как было описано выше, могут существенно повлиять на итоговую доходность инструмента.
   6. Обращать внимание на особенности портфеля, которые не входят в этот список. 

На итоговую доходность может повлиять все, поэтому нужно тщательно взвешивать все за и против покупки того или иного финансового инструмента.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций