Онлайн-Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса Жданова Василия и Жданова Ивана

5 ключевых метрик инвестиционного портфеля: ищем идеальное сочетание активов

Доходность имеет прямую корреляцию с риском. Это означает, что чем большую прибыль желает получить инвестор, тем более рисковые финансовые инструменты ему придется использовать. Но слепо идти на риск глупо – нужно стараться его уменьшить. Самый надежный способ это сделать – найти сочетание активов, при котором можно добиться оптимального соотношения риска и доходности. 

Давайте приведем 5 самых релевантных метрик, позволяющих определить желаемое соотношение риска и доходности. Эти параметры можно получить с помощью большинства сервисов, предназначенных для составления аналитики ценных бумаг и инвестиционных портфелей. Например, их можно узнать с помощью сайта Portfolio Visualizer.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Среднегодовая доходность

Среднегодовая доходность – это метрика, которая получается вследствие сложения всех сумм дивидендов или дохода и дальнейшего деления получившейся суммы на продолжительность владения этим финансовым инструментом. Например, если инвестор держит у себя на счете акции, которые приносят дивиденды каждый год, то необходимо суммировать весь доход за это время и разделить получившийся результат на пять лет.

Среднегодовая доходность особенно полезна для вложений денег в те финансовые инструменты, ставка которых изменяется. Типичный пример таких инвестиций – депозиты, акции, товары, недвижимость. 

Этот метод измерения называется ретроспективным. Это означает, что он используется для определения реальных итогов сочетания разных финансовых инструментов в портфеле или по отдельной акции. То есть, он как бы смотрит в прошлое и учитывает его. Конечно, удачная инвестиция в прошлом еще не гарантирует настолько же успешных вложений средств в будущем. Тем не менее, эта метрика позволяет оценить, как вел себя портфель в прошлом и какие закономерности сейчас действуют. 

Например, если на сберегательном банковском счете выплачивается плавающая процентная ставка по остаткам, то средняя доходность получается следующим образом – сложение всех процентных выплат за год и деление числа на средний остаток за этот период.

Среднегеометрическая доходность

В случае с портфелем, для получения этого показателя не надо никаких особых формул. Необходимо знать стартовую сумму вложения, конечный капитал, а также период времени, в течение которого осуществлялась инвестиция. В отличие от стандартного варианта среднегодовой доходности по акции, этот вариант учитывает также сложные проценты. Поэтому он позволяет более реально оценить перспективы вложения в тот или иной набор инструментов.

Оценка стоимости бизнеса Финансовый анализ по МСФО Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel Оценка акций и облигаций

Стандартное отклонение

Этот статистический показатель используется для определения степени волатильности инвестиционного портфеля. Он выводится из другого показателя – дисперсии, который являет собой разброс доходности от ее среднего значения. Риск напрямую зависит от стандартного отклонения. Консервативные инструменты не изменяются так, чтобы котировки сильно далеко уходили на графике от среднего значения, в то время как для агрессивных это более характерно. 

Пример инвестиционного инструмента, для которого характерно большое среднее отклонение – Биткоин. Это очень волатильный актив, торговля которым сопряжена с высоким риском. Цена за месяц может измениться очень сильно. Так, 15 августа 2021 года биткоин стоил 46 732 доллар за штуку. Затем он рос, колеблясь в пределах 2 тысяч долларов. Потом, первого сентября, после значительной коррекции (с 48642 долларов до 46948 долларов) он резко поднялся до 51 тысяч 980 долларов за штуку. Фактически достигнув психологической отметки, его курс в течение недели резко снизился до 45125 долларов за штуку, что меньше по сравнению с началом этого месячного периода. 

Вот это – типичный пример волатильности. И это с криптовалютой происходит постоянно, поэтому начинающим инвесторам не рекомендуется сюда вкладывать свои средства, если это рассматривается, как инвестиции, а не некая разновидность азартной игры с высоким риском и потенциальной доходностью в 6 тысяч долларов с одного биткоина за несколько недель (11% за 3 недели), но и такой же вероятностью получить убыток сопоставимого размера за еще меньший срок.

Корреляция

Это еще один статистический показатель, который показывает степень взаимосвязи между стоимостью разных финансовых инструментов. Точнее, статистическим показателем является коэффициент корреляции, который может колебаться от – 1 до 1.

Если коэффициент корреляции отрицательный, это говорит об обратной зависимости между активами. Например, если растет доллар, падает рубль. Это очень упрощенно, просто для понимания того, как это работает. А вот положительный коэффициент корреляции говорит о том, что в когда один актив растет, увеличивается в цене и другой. 

Нужно учитывать, что корреляция еще не означает причинно-следственную связь. То есть, если активы движутся в одном направлении, это может говорить о том, что на них влияет одна общая причина. Например, если две валюты сырьевых стран будут двигаться в одну сторону, то это может означать, что стоимость нефти упала, что привело к падению экономик этих стран. 

Бета

Этот показатель демонстрирует, как определенный финансовый инструмент или целый инвестпортфель ведет себя относительно рынка. Если говорить об американских акциях, то ориентиром для ее определения используется индекс S&P 500. В случае с российскими ценными бумагами, для этого используется индекс Мосбиржи.

Бета может быть как отрицательной, так и положительной. Трактовать значения нужно следующим образом:

  1. Меньше -1. В этом случае актив и рынок движутся в противоположных направлениях, но волатильность актива выше по сравнению с рынком.
  2. От -1 до 0. Актив движется в противоположную от рынка сторону, но сам актив более стабильный, имеет меньшую волатильность.
  3. От 0 до 1. Это означает, что актив и рынок движутся в одну сторону, но риск меньше рыночного.
  4. Бета более 1. Это означает, что корреляция с рынком непосредственная, но при этом рынок не такой волатильный, как актив. Следовательно, инвестирование в этот инструмент не такое выгодное, как может показаться при обычном просмотре графика.
  5. Ровно 1. Это означает, что актив и волатилен в такой же степени, как рынок, и движется в том же направлении. 

Коэффициент Шарпа

Необходимая метрика, которая позволяет понять, насколько разумно вкладывать средства в портфель с определенным набором финансовых инструментов. Чтобы его определить, необходимо воспользоваться следующей формулой.

Доходность портфеля − Безрисковая процентная ставка) / Стандартное отклонение

Трактуется коэффициент так: чем он выше, тем большую прибыль инвестор может извлечь на единицу риска. Соответственно, чем он выше, тем более рентабельной ожидается конкретная инвестиция.

Как измерить риск инвестиций?

Методов измерения очень много. Для новичка неплохо подойдет профессиональная аналитика. Конечно, здесь нужно помнить, что конечная ответственность за финансовый результат лежит только на самом трейдере. Тем не менее, место компании в рейтинге может многое сказать о степени риска вложения в нее. Особенно если данные совпадают в разных источниках. Также есть ряд других методов определения риска инвестиции.

Маркировка риска

Эмитенты некоторых финансовых инструментов иногда указывают уровень риска. Например, ETF, которые можно приобрести на Московской бирже, работают по европейскому законодательству. Это означает, что маркировка колеблется в пределах от 1 до 7.7, где чем выше значение, тем больше риск инвестиции. 

В качестве примера необходимо привести фонд FXRL, в который не рекомендуется вкладывать деньги новичкам, а также опытным специалистам без надежной диверсификации вложений.

А вот вкладывать средства в фонд денежного рынка безопасно, поскольку значение составляет всего 1. Это говорит о том, что акции FXMM по прошествии определенного времени будут стоить приблизительно столько же, сколько и на момент покупки: их стоимость принципиально не изменяется. Конечно, больших доходов здесь не будет, но уж точно минимален риск потери средств. Правда, нужно учитывать, что даже самые низкорисковые акции или фонды все равно сопряжены с определенной вероятностью потери средств. 

Похожие системы маркировки есть и у американской биржи. Там индекс риска может колебаться в пределах от нуля до 1000. Чем число выше, тем меньше рекомендуется вкладывать средства в этот инструмент. 

Как определить доходность инвестиций?

Для этого используется простая формула: Прибыль / Вложения * 100%. Правда, на деле это слишком упрощенный способ расчетов, поскольку на итоговую доходность влияют всевозможные комиссии, дивиденды, дополнительные сборы. Также могут быть разные условия определенного инвестиционного инструмента. Например, в некоторых депозитах предусмотрена изменяющаяся ставка в зависимости от того, сколько времени человек держит деньги у себя. Если он хранит средства у себя дольше, то и процент получает больше. 

Поэтому реальная формула определения прибыли инвестиций будет следующей:

Прибыль = Прибыли и убытки по каждой сделке + Дивиденды − Комиссии

Доходность надо определять, по приведенной выше формуле, где прибыль формируется из каждой сделки, дивидендов и комиссий. Если есть другие факторы, то их также надо включить в формулу. 

Все в конечном итоге нужно не забыть перевести в проценты годовых. Если доходность считалась за месяц, необходимо сделать так, чтобы она определялась за год. Правда, и такая экстраполяция не всегда подходит, но это уже другая тема для разговора.

Оценка стоимости бизнеса Финансовый анализ по МСФО Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel Оценка акций и облигаций
Самая обсуждаемая >10 000 просмотров >100 лайков С примером Видео-урок
Оцените качество статьи. Нам важно ваше мнение:
Поделиться с друзьями
подпишитесь на нашу рассылку Мы рассказываем про инвестиционные инструменты и финансовые инструменты доступным языком
рекомендуем статьи по теме Вопросов нет, будьте первым кто его задаст
Задать вопрос эксперту

шесть − пять =

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте, как обрабатываются ваши данные комментариев.

Adblock
detector