EBITDAR (Earnings before interest, taxes, depreciation/amortization, and restructuring/rent) – это прибыль до вычета налогов, процентов, износа, амортизации и платежи на реструктуризацию/ренту.
Абсолютный коэффициент похож на более известный аналог EBITDA. Зачастую используется для оценки розничного бизнеса, отелей, судоходных, авиационных компаний, где арендные платежи могут быть основными операционными расходами.
Простыми словами EBITDAR используется для определения операционных результатов деятельности без учета финансовых и инвестиционных решений. Иногда EBITDAR называют EBITDRA.
Используется инвесторами для определения стоимости компании, так как без учета арендных платежей операционная прибыль компании может быть существенно ниже.
Формула расчета
Формула расчета показателя:
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
Расчёт NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
Пример расчета для Colgate
Давайте рассчитаем EBITDAR для компании Colgate-Palmolive (CL). Сначала возьмем значение EBIT, которое равно операционной прибыли.
Финансовая отчетность компании Colgate в .pdf
А затем добавим к EBIT амортизацию и платежи на реструктуризацию.
Для компании EBITDAR за 2019 год был равен 4 091 000 000 $. Скачать файл Exel с расчетом EBITDAR.xlsx.
Как использовать
Показатель можно использовать для сравнения двух компаний одной отрасли с целью определения более доходной. Также используется в инвестиционном анализе для определения стоимости бизнеса.
Тем, кто хочет глубже разобраться в оценке инвестиций, доходности и рисках фондового рынка, стоит обратить внимание на книгу «Прогнозирование доходности и риска инвестиций на фондовом рынке». В ней рассматриваются CAPM, APT и другие модели прогнозирования доходности, а также VaR, CVaR и коэффициент бета для оценки риска. Отдельный раздел посвящен формированию инвестиционных портфелей по моделям Марковица, Тобина и «квази-Шарпа» на примерах российских компаний в Excel.
Тем, кто хочет разобраться в инвестиционной оценке проектов и бизнеса, будет полезна книга «Инвестиционная оценка проектов и бизнеса». В ней рассматриваются оценка по финансовой отчетности, анализ денежных потоков, NPV, IRR, срок окупаемости и индекс доходности. Отдельное внимание уделено расчету ставки дисконтирования и оценке стоимости бизнеса. Практические примеры на данных российских компаний с использованием Excel помогают закрепить методику расчетов.
Тем, кто хочет научиться оценивать акции не только по цене, но и по финансовым показателям компании, стоит обратить внимание на книгу «Фундаментальный анализ акций на фондовом рынке с помощью коэффициентов и моделей». В ней разбираются P/E, P/S, PEG, P/B, P/CF, показатели рентабельности и ликвидности, а также модели Z-score, F-score и M-score. Практические расчеты на примерах российских и зарубежных компаний помогают применять эти инструменты в реальном анализе.
