Что такое облигации с амортизацией

Облигация – это ценная бумага, которая говорит о том, что инвестор предоставил компании денежные средства во временное пользование за определенную плату. Как правило, по облигациям выплачиваются купоны. Доход от вложений в данный вид ценных бумаг можно сравнить с прибылью от депозита. Основная суть в том, что после вложений в облигации, инвестор будет регулярно получать доход, а в конце срока использования ЦБ ему вернуть стоимость весь объем вложений. Различают 2 вида облигаций: классические и с амортизацией. Каждый вид ценных бумаг имеет чем-то схожи и различаются между собой.

Типы облигаций: классическая и с амортизацией. Понятие, сравнение

Облигация представляет собой долговую ценную бумагу, по которой инвестор с определенной периодичностью получает доход в виде купонов. Главной особенностью рассматриваемой ЦБ является то, что кроме прибыли от инвестиций в конце срока использования облигации инвестору возвращают всю стоимость ЦБ.

В связи с этим облигация чем-то напоминает займ. Только в таком случае кредитором выступает не компания, а инвестор. Если говорить простым языком, человек, купивший облигацию, дает на время некоторую сумму средств предприятию. Фирма использует финансы в своих личных целях, а за это платит инвестору определенный процент. После того, как подойдет период погашения долга, все вложения возвращаются в полном объеме.

Вышеуказанный пример относится к классическому типу облигаций. Если говорить о рассматриваемой ценной бумаге с амортизацией, то порядок погашения долга отличается от традиционного.

Облигация с амортизацией – это долговая ценная бумага, по которой инвестор получает не только регулярный купонный доход, но и часть ее списанной стоимости.

Фактически, к концу погашения облигации, инвестору не выплатят инвестированные средства, так как он их получит в течение срока пользования денежными средствами компанией.

Рассмотрев сравнительную характеристику классических облигаций и ценных бумаг с купонным доходом, можно сделать вывод о том, что они отличаются лишь порядочком погашения и суммой предоставляемых инвестору ежемесячных выплат.

Важно! По некоторым облигациям не предусмотрено получение купонного дохода или погашения ценной бумаги.

Как правило, номинал не выплачивается по бессрочным долговым ценным бумагам. В связи с этим, такие ЦБ не могут быть с амортизацией, так как период их полезного использования не определен.

Существуют и дисконтные облигации. Их особенность заключается в том, что инвестору не выплачивается купонный доход. Такие ЦБ могут быть с амортизацией, но тогда вложивший в приобретении рассматриваемой облигации будет получать  лишь часть стоимости ценной бумаги до полного ее погашения.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Амортизация облигаций: понятие

Термин «амортизация» означает перенос стоимости приобретенного имущества на себестоимость продукции. Все дело в том, что компании должны получить прибыль от покупки того или иного оборудования. Для этого затраченные средства нужно включить в состав покрываемых расходов, для чего и производят амортизацию.

Например, фирма приобретает станок за 1 млн. рублей. Предполагается, что данное оборудование прослужит 10 лет, после чего его придется заменять. В связи с этим, компании необходимо списать полную стоимость станка на протяжении не более чем 10 лет. Таким образом, ежемесячная сумма амортизации составит: 1 млн. руб. / (10 лет * 12 месяцев) = 8333,33 руб.

Амортизация включается в состав расходов на производство продукции, то есть в себестоимость. А фактически, списанные денежные средства откладываются с целью приобретения нового оборудования.

Важно! Несмотря на то, что последовательное списание стоимости активов схоже с амортизацией облигацией, данные понятия имеют значительные отличия.

Амортизация облигаций представляет собой последовательное списание стоимости ценной бумаги. Сумма амортизации предоставляется инвестору вместе с купонным доходом. В конце срока пользования ЦБ компания должная погасить полную стоимость облигации.

Таким образом, если компания амортизирует оборудование, то амортизационная сумма списывается, а фактически – откладывается. В случае с облигациями, амортизационная выплата предоставляется инвестору в виде возврата части стоимости ценной бумаги.

Облигации с амортизацией имеют свои особенности:

• иногда номинал ценной бумаги уменьшается не с первого года, но чаще всего амортизация начинается сразу;
• в связи с тем, что рыночной стоимость облигаций находится в динамике, сумма амортизационных отчислений может меняться;
• облигации с амортизацией обладают большим потенциалом доходности от реинвестирования.

Прежде чем вкладываться в облигации с амортизацией, нужно сравнить все «за» и «против». Как правило, если инвестор планирует получать только купонный доход, то лучше вложится в классический вид ЦБ. А если он желает реинвестировать прибыль, то ему вполне подойдет облигация с амортизацией.

Достоинства и недостатки облигаций с амортизацией

Облигации с амортизацией имеют свои достоинства и недостатки. К ключевым положительным факторам, которые оказывают влияние на принятие решение за покупку рассматриваемого вида ценных бумаг относят следующие особенности.

1. Инвестор меньше рискует потерять вложения в облигации, так как ему регулярно возвращают часть стоимости ЦБ.
2. Возвращенные инвестиции инвестор может сразу реинвестировать, что позволит ему получить больше дохода.
3. В связи с тем, что начисляется амортизация, регулярные выплаты по облигации гораздо выше. Подобный момент является для инвестора несомненным плюсом, особенно в период инфляции.
4. В ситуациях, когда происходит подъем рынка, инвесторам также выгодно получать возврат части инвестиций в облигации сразу, а не после их погашения.
5. Для компаний рассматриваемые ценные бумаги выгодны тем, что им не придется погашать долг полностью, так как они выплачивают его частями, что существенно облегчает долговую нагрузку.

Несмотря на наличие массы достоинств, облигации с амортизацией обладают и недостатками. Для компаний, реализуемые проекты которых не предполагают получение быстрой выгоды, частичный возврат инвестиций создает высокую долговую нагрузку.

Многим инвесторам также не выгодно вкладывать средства в облигации с амортизацией. Инвестициями в таком направлении не рекомендуется пользоваться тем, что не планирует реинвестировать выплаты или процент по реинвестированию небольшой.

Насколько популярны облигации с амортизацией в России и в мире

Чтобы ознакомиться с перечнем облигаций с амортизацией, выпускаемых российскими компаниями, можно воспользоваться специальным сервисом Московской фондовой биржи. Именно здесь представлены все виды долговых ценных бумаг, в отношении которых производятся амортизационные отчисления.

Для просмотра интересующей информации можно воспользоваться короткой инструкцией:

• запускаем сайт Московской фондовой биржи;
• входим в раздел «Долговой рынок»;
• выбираем «Поиск облигаций»;
• кликаем по тексту «Параметры эмиссии»;
• сортируем облигации по необходимым показателям путем проставления галочек.

После того, как вышеуказанные действия произведены, система предложит перечень ценных бумаг, подходящих под фильтры.

В начале лета 2021 года на Московской фондовой бирже торговалось всего чуть больше 360 облигаций с амортизацией. Их выпустили 164 компании, что составляет 33% от всех эмитентов. Самой популярной долговой бумагой с амортизацией стала биржевая облигация. Все дело в том, что ее нет необходимости регистрировать. Также, ей свойственны и другие особенности, которые способствуют приросту именно таких ЦБ.

Региональный облигации заняли вторую позицию. Наименьшую долю рынка составляют долговые ценные бумаги ОФЗ. Наибольшее число выплат произвели компании, которые выпустили облигации с ежеквартальными купонами. А среднесрочные долговые ценные бумаги – это основания часть рынка облигаций. В основном предприятия выпускают ЦБ со сроком обращения от 3 до 10 лет. Доля краткосрочных облигаций незначительна.

Пример

Чтобы понять, каким образом осуществляет погашение по долговой ценной бумаге с амортизацией, рассмотрим пример.

Допустим, что инвестор приобрел одну облигацию с номиналом 1000 рублей. Срок ее обращения составляет 4 года. Известно, что компания выплачивает купонный доход в размере 10%.

Решение

Рассчитаем амортизационные отчисления:

Таким образом, сумма амортизационных отчислений будет одинакова в каждом отчетном периоде. Уменьшается лишь номинальная стоимость.

Теперь определим стоимость купонов и размер совокупных выплат, предоставляемых инвестору.

Доход инвестора за 4 года от облигации с амортизацией составит 475 рублей.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций