Как выбрать ETF и БПИФ, на какие показатели обратить внимание

ETF и БПИФ кажутся наиболее выгодными финансовыми инструментами. Они могут использоваться как начинающими инвесторами, так и профессиональными. С их помощью есть возможность вкладывать средства в целые сектора экономики, страны, облигации или драгоценные металлы. При этом инвестиции в биржевые фонды более безопасны, чем в отдельно взятые акции из-за того, что таких ценных бумаг может быть огромное количество. И если одно из предприятий терпит неудачу, результаты других просто компенсируют убытки.

Сегодня будут рассмотрены критерии и параметры, которые следует учитывать в процессе анализа биржевых фондов. Вы сможете не только использовать все показатели в совокупности, но и выбирать те, которые больше всего подходят под инвестиционные цели.

Что такое фонды?

Под инвестиционными фондами подразумевают организации, которые вкладывают средства в определенный класс финансовых инструментов. Их также нередко называют провайдерами. В ходе покупки одной акции или пая, человек становится владельцем небольшой доли активов, в которые инвестирует эта компания.

Первый фонд, который торгуется на фондовой бирже, был создан в 2013 году. А сейчас на Московской бирже торгуется уже значительно больше 50 различных фондов, которые разделяются на два вида: БПИФ и ETF.

Что такое ETF?

Это заграничные инвестиционные фонды, которые торгуются на бирже. Как правило, они следуют за определенным фондовым индексом – набором ценных бумаг, которые отбираются по определенному принципу.

Например, есть инвестиционный фонд, который вкладывает средства в 500 самых крупных предприятий, которые прошли листинг на американских фондовых биржах. Он всегда будет инвестировать в эти акции, у него не получится приобрести ценные бумаги какой-то малоизвестной компании. 

Иногда встречаются и самостоятельные фонды, состав которых определяется управляющими.

Что такое БПИФ?

БПИФ – это некий российский аналог ETF. Основная разница между ними в том, как оформлен тот или иной фонд. Первый – по российскому законодательству, а второй – по международному. ETF соблюдает более жесткие требования к фонду, поэтому они считаются более надежными.

Если до 2020 года российские инвесторы могли торговать акциями исключительно ETF FXGD, то в 2020 уже появились БПИФы Тинькофф Банка и ВТБ. А если посмотреть на те фонды, которые вкладывают средства в акции технологических компаний, то этот список увеличился до шести. 

Правда, в целом, до американского фондового рынка пока далеко, поскольку общее количество ETF на американских биржах стало больше, чем две тысячи.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Как установить цели, на которые должен ориентироваться фонд

Перед тем, как инвестировать, необходимо определиться с целями. В частности, теми задачами, которые фонд должен выполнять. Например, если инвестор добивается протекции портфеля от резкого падения, то ему необходимо инвестировать в золото или другие активы, которые устойчивые к инфляции. 

Если же необходимо диверсифицировать инвестиции, и, например, вложить часть средств в европейские компании, то тогда необходимо приобрести акции фонда на европейские компании. 

Если нужно инвестировать в IT-сектор, то это еще один фонд. Таковых может быть довольно много. Тем не менее, выбирать из нескольких десятков фондов проще, чем из тысяч IT-компаний.

Если вы имеете доступ к иностранным рынкам через статус квалифицированного инвестора или получили счет у зарубежного посредника, то возможно приобретение фондов и там. Более того, это лучше. Комиссии фондов на американских рынках значительно ниже, чем на российских биржах.

Получить все необходимые для инвестирования сведения можно на сайтах, о которых будет рассказано ниже.

Сайты управляющих компаний

Здесь находятся все необходимые сведения по фонду: цену, доходность за конкретный прошедший промежуток времени, принципы мани-менеджмента. Тем не менее, не все управляющие компании могут определять статистические данные. 

1. Rusetfs – это агрегатор фондов, которые котируются на российских биржах. Сайт предоставляет информацию о фондах, причем как аналитическую, так и статистическую. Возможно использование скринера для поиска и сравнивания фондов.
2. Сайт Мосбиржи. На отдельной веб-странице этого ресурса находятся все торгуемые на бирже фонды, а также краткие сведения по ним. В частности, на нем возможна оценка ликвидности фондов.
3. Etfdb.com. Это сайт, собирающий информацию об ETF, размещаемых на американских биржах. На данный момент в базе более 2300 фондов. Функций очень много, начиная составом и описанием фонда и заканчивая сравнением разных организаций.
4. Etf.com. Этот ресурс также предоставляет сведения о ETF компаний из США.
5. Portfolio Visualizer – инструмент, позволяющий подбирать ETF и получать информацию о большом количестве расчетных показателей. Также возможен сбор портфеля с анализом его исторической доходности, сопоставить с индексом или аналогичным инвестпортфелем.

Критерии определения оптимальных для инвестирования фондов

Когда задача определена, уже можно приступать к выбору фондов. Необходимо обращать внимание на ряд важных параметров.

Объем активов и ликвидность

По объему активов можно судить о том, насколько большой конкретный фонд. Чем больше людей в него вкладывают средства, тем больше можно ему доверять. Хотя в некоторых случаях есть исключения.

Ликвидность – это показатель, характеризующий возможную скорость продажи актива по рыночной цене. Инвестор должен понять, может ли он это приобрести, а потом осуществить продажу бумаг по определенной стоимости.

Чтобы определить ликвидность актива, необходимо учитывать объем заключаемых сделок или данные биржевого стакана. Если объем торгов превышает миллион, то с тем, чтобы купить или продать определенный актив, проблем возникнуть не должно. Следовательно, он имеет хорошую ликвидность.

Правда, здесь все еще зависит от суммы, которую надо инвестировать. Определить, есть ли возможность купить тот или иной актив, поможет стакан заявок. 

Доходность за определенный период

Здесь необходимо учитывать правило: доходность в прошлом не является гарантией доходности в будущем. Но, все же, смотреть, как вел себя фонд в разные промежутки времени, полезно. 

Ряд сайтов использует показатель, называемый CAGR – совокупный среднегодовой темп прироста доходности. Этот индикатор демонстрирует, в какой мере растут котировки анализируемого фонда в среднем за год.

Состав

Фонды нередко имеют похожие названия, но портфель, в который они инвестируют, принципиально отличаться. Иногда управляющие не покупают отдельные акции, а целые ETF. В частности, так любят делать российские фонды. Это приводит к тому, что появляются дополнительные скрытые комиссии, которые влияют на итоговую доходность.

Необходимо рассмотреть пример для большего понимания картины. Допустим, есть два фонда. Первый называется А, а второй – Б. Каждый из них дублирует индекс S&P 500. Первый фонд имеет комиссию 0,4% в год, а второй – 0,3% в год. На первый взгляд, очевидно, что надо отдать предпочтение второму. Оказывается, что второй фонд покупает ценные бумаги у американского фонда, который повторяет портфель S&P 500. 

В результате, там есть скрытые комиссии, и хорошо было бы покупать акции того американского фонда напрямую. 

Комиссии

Теперь следует отдельно рассмотреть вопрос комиссий. Этот критерий – один из наиболее очевидных. Как правило, она уже заложена в стоимость пая, и в нее входят следующие составляющие:

1. Вознаграждение за управление.
2. Вознаграждения дипозитарию, регистратору, аудитору.
3. Другие расходы.

Как правило, российские биржевые фонды берут комиссию 0,99%. Что касается средней комиссии американских ETF, она состоянием на 2020 год составляла меньше, чем 0,2%. 

Откуда такая разница? Все потому, что российский рынок ценных бумаг не развит в той мере, которой американский. Конкуренция маленькая, активов тоже немного. Получать комиссию с десятков миллионов рублей не так выгодно, как с сотен миллионов долларов. Поэтому у российских управляющих компаний нет другой возможности, кроме как брать с инвестора большие суммы.

Дивиденды

Этот показатель важен для пассивных инвесторов. Каждый покупатель фонда может претендовать на дивидендный доход. Поэтому на доходность по дивидендам нужно обращать особое внимание. Помимо этого, необходимо учитывать частоту выплат. 

Некоторые биржевые фонды не платят дивиденды, а реинвестируют их. При этом доходность не теряется. Более того, от этого она только увеличивается.

Единственный российский биржевой фонд, который выплачивает инвесторам их дивиденды, – это RUSE. 

Расчетные показатели и как их учитывать

При выборе фонда также необходимо учитывать расчетные показатели. Они определяются с помощью «Экселя» или же можно воспользоваться специализированными сайтами-агрегаторами, которые делают это.

Есть такие расчетные показатели:

1. Волатильность. Это степень изменчивости стоимости актива. Чем она выше, тем выше риски.
2. Бета. Это степень корреляции рынка и актива. Этот коэффициент показывает степень рыночного риска.
3. Коэффициент Шарпа. Это соотношение доходности и риска фонда. Чем этот коэффициент больше, тем лучше.
4. Коэффициент Сортино. Интерпретация аналогичная, как и у Шарпа, поскольку он основан на нем.

Выводы

Таким образом, для оценки стоимости биржевых инвестиционных фондов используется набор инструментов. Инвестиции в ETF более предпочтительные, поскольку американское законодательство более жесткое, а также нет скрытых комиссий, которые есть у БПИФ.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций