Усреднение – в сфере инвесторской деятельности этот термин обозначает действия владельца ценных бумаг, предпринимаемые им для минимизации финансовых потерь при падении цены приобретенного актива. Методика может также использоваться в ситуациях, когда невозможно предсказать дальнейшее поведение графика.
В чем заключается методика?
Методика усреднения – это относительно простая математическая закономерность. При приобретении или продаже одного и того же объема акций или любых других активов не за один раз, а за несколько операций происходит сглаживание итоговой фактической цены.
Например, инвестор может приобрести акции условной организации «ООО ПРЕДПРИЯТИЕ» в три сделки. В течение времени их завершения стоимость одного экземпляра будет расти, что в итоге приведет к такому графику:
- первая покупка – 154 руб.;
- вторая покупка – 171 руб.;
- третья покупка – 209 руб.
Путем несложных подсчетов можно вычислить, что средняя стоимость одной акции при таком графике изменения цен будет составлять:
(154 + 171 + 209) / 3 = 178 руб.
Однако это так только при чистой математике. При реальных же инвестициях существует несколько факторов, которые могут нарушить данные расчеты.
Если рассматривать растущий в цене актив, то «усредниться» действительно получится. Однако при падении стоимости лота может произойти несколько неприятных моментов.
Нередки ситуации, когда при совершении нескольких покупок в попытке провести усреднение в определенный момент стоимость начнет снова расти. Такой исход позволит быстрее вернутся на прибыльный график.
Но показатель цены может не развернуться, а только продолжить падать. В таком случае инвестор не только не минимизирует свои расходы, но и потерпит убытки в большем размере. Итоговая доля «токсичных» активов превысит критическое значение, после которого правило риск-менеджмента будет нарушено.
Наиболее известный пример неудачного усреднения – это пакеты акций американской компании General Electric. Около 20 лет назад один экземпляр акции предприятия стоил около 58 долларов. Постепенно цена падала. Тысячи граждан попытались выполнить усреднение, пополнив свои активы. Однако показатель продолжали уменьшаться. Сейчас, одна акция предприятия продается за 6 долларов.
Основная ошибка описанного примера и других схожих ситуаций заключается в том, что владельцы пытались приблизить отметку, на которой они не получают убытков, к текущим значениям цены. Это можно сделать только посредством наращивания объемов, а при дальнейшем падении стоимости в результате будет получено еще больше убытков.
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
Полезна ли методика усреднения?
Тактика усреднения цены больше вредит инвестору, чем помогает. Успешно ее применять при падении стоимости можно только в том случае, если уверенность в скором росте близка к 100%.
В остальных же случаях лучшим вариантом будет признание убытков. Лучше не нарушать имеющуюся диверсификацию портфеля, потерять определенную часть бюджета и компенсировать убытки за счет роста стоимости других акций, чем попытаться вывести «в ноль» неликвидный актив.
Методика усреднения компенсирует факт того, что человеческий разум не способен предсказывать будущее. Однако большая часть инвесторов торгует «по плечу». И для них система будет работать только в том случае, если у них получится угадать дальнейшее направление графика.
|
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
| Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
