 |
Коэффициент q-Тобина – коэффициент, позволяющий оценить инвестиционную привлекательность компании, в основе которого лежит равновесие активов и представляет собой отношение рыночной стоимости компании (капитализация) к величине ее чистых активов. Может использоваться в стоимостном инвестировании. |
Формула расчета q-Тобина
q – коэффициент Тобина;
P – капитализация компании;
А – величина ее чистых активов.
Чистые активы по РСБУ можно рассчитать по формуле = стр. 1300 + стр. 1530 – стр. 1170
Также коэффициент может быть рассчитан как отношение совокупной рыночной цены акций и облигаций к стоимости активов за минусом краткосрочных обязательств.
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
Нормативное значение
Если коэффициент Тобина q>1, то это означает, что участники фондового рынка положительно оценивают перспективы развития компании, если q<1, есть вероятность что компания испытывает финансовые трудности и может быть поглощена. При q=1 – наступает инвестиционное равновесие, так как у компании нет основание изменять величину своего капитала (чистых активов). Для рынка США средний коэффициент Тобина с 1900 года был равен q=0,78.
Видео как рассчитать коэффициент Тобина (q-Tobin)
Пример расчета коэффициента q-Тобина
Рассмотрим расчет показателя для ПАО «Татнефть». Сначала получим объем капитализации компании на сайте tradingview.com/symbols/MOEX-TATN. Для этого надо вписать тикер компании в поиск и пролистать страницу ниже. Под графиком котировок будет находиться финансовая информация.
Далее заходим на сайт disclosure.skrin.ru. Выбираем «Отчетность компаний», затем находим в поиске «Татнефть», после выбираем Бухгалтерскую отчетность (финансовую отчетность) и скачиваем отчетность за последний период.
Итак, начнем расчет.
P= 1 260 540 000 000
A= 593 128 754 000 + 270 000 000 – 99 463 286 000 = 493 935 468 000
q-Тобина=2,55
Коэффициент больше единицы, что говорит о том, что компания инвестиционно-привлекательная. Также для полноты картины лучше оценивать изменение коэффициента во времени.
Автор: к.э.н. Василий Жданов
|
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
| Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
