Онлайн-Школа Инвестиционной оценки проектов, акций, бизнеса Жданова Василия и Жданова Ивана

Мультипликатор EV/EBITDA

EV/EBITDA (Enterprise value/Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) – мультипликатор, который показывает как денежный поток в компании покрывает ее стоимость. Используется для оценки инвестиционной привлекательности компании в стоимостном инвестировании.

При инвестировании, основанном на определении внутренней стоимости компании, определяются недооцененные и переоцененные компании.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

Формула расчета

Формула расчета EV/EBITDA

P — это рыночная капитализация компании.
Debt — обязательства.
Cash — это деньги.
Net Debt — чистый долг компании.

Формулы расчет показателя EBITDA различные в разных системах бухгалтерского учета. Рассмотрим ее расчет по МСФО и РСБУ.

Оценка стоимости бизнеса Финансовый анализ по МСФО Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel Оценка акций и облигаций

Расчет EBITDA по МСФО

EBITDA = Чистая прибыль + Расходы по налогу на прибыль — Налоговые вычеты +
Внереализационные доходы и расходы + Выплаты по процентам + Амортизация – Переоценка активов

Расчет EBITDA по РСБУ

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

EBITDA = Выручка – Себестоимость + Налоговые отчисления + Выплаты по процентам + Амортизация = Прибыль до налогообложения (2300) + Проценты уплаченные (2330) — Проценты полученные (2320) + Амортизация

Плюсы и минусы мультипликатора

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Бесплатный Экспресс-курс "Оценка инвестиционных проектов с нуля в Excel" от Ждановых. Получить доступ

(+) сложно манипулировать со стороны компании.

(+) хорошо подходит для компаний из капиталоемких областей.

(+) позволяет сопоставлять предприятия с различной долговой нагрузкой

(-) EV и EBITDA нельзя взять напрямую из отчетности.

(-) неполнота раскрытия денежных потоков компании. EBITDA учитывает не все денежные потоки, именно поэтому используют показатель свободного денежного потока FCFE.

(-) трудности с расчетом рыночной стоимости обязательств компании, которые входят в состав EV.

Как использовать. Норматив

Оптимальное значение показателя 3-7.

При отрицательном значении прибыль компании отрицательная (это крайне редко будет, в отличии от показателя P/E). У высокотехнологических компаний, как правило, этот мультипликатор больше чем компаний других секторов. Поэтому при анализе необходимо сравнивать компании в одном секторе. Чем значение показателя меньше, тем более недооцеенная компания.

Как найти недооцененную компанию

Зачастую EV/EBITDA используется с мультипликатором Долг/EBITDA. Строится график и самые недооцененные компании будут находиться внизу слева.

Поиск недооцененной компании

Автор:
к.э.н. Василий Жданов

Оценка стоимости бизнеса Финансовый анализ по МСФО Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel Оценка акций и облигаций
Самая обсуждаемая >10 000 просмотров >100 лайков С примером Видео-урок
Оцените качество статьи. Нам важно ваше мнение:
Поделиться с друзьями
подпишитесь на нашу рассылку Мы рассказываем про инвестиционные инструменты и финансовые инструменты доступным языком
рекомендуем статьи по теме Вопросов нет, будьте первым кто его задаст
Задать вопрос эксперту

2 × четыре =

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте, как обрабатываются ваши данные комментариев.

Adblock
detector