Коэффициент покрытия дивиденда (англ: Dividend Cover, DC) – показатель, отражающий как чистая прибыль компании покрывает дивидендные выплаты. Данный критерий применяют как для обыкновенных, так и для привилегированных акций.
Формула расчета коэффициента покрытия дивиденда
Вариант №1. Формула расчета показателя следующая:
Коэффициент покрытия дивиденда = Чистая прибыль / Размер дивидендов
Вариант №2. Расчет через прибыль на акцию:
Коэффициент покрытия дивиденда = EPS / дивиденд на одну акцию
Вариант №3. Расчет через коэффициент дивидендных выплат:
Показатель является обратным коэффициенты дивидендных выплат (DPR) формула расчета следующая:
Коэффициент покрытия дивиденда = 1 / DPR
См. → Коэффициент дивидендных выплат. Формула. Норматив
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
Нормативное значение
Единого общепризнанного нормативного значения нет. На практике финансистами рекомендуется пороговое значение 2. Другими словами размер нераспределенной прибыли должен быть больше двух.
| Значение | Оценка* |
| 1 < DC | Компания выплачивает дивиденды больше, чем полученная прибыль. В долгосрочной перспективе у нее могут возникнуть сложности. |
| 1 < DC < 2 | Малые значения чистой прибыли показывают, что компания большую часть прибыли направляет на дивиденды. Дивиденды составляют более 50% в прибыли |
| DC >2 | Чем больше значение, тем больше размер нераспределенной прибыли по отношению к дивидендам. Или, другими словами, дивиденды составляют менее 50% |
*по одному коэффициенту нельзя сделать вывод о инвестиционной привлекательности компании и о ее дивидендной политике
Для анализа нескольких бизнесов по данному коэффициенту рекомендуется выбирать их из одной отрасли. Сравнение разноотраслевых компаний внесет сильные изменения. Так, например, IT-компании совсем не платят дивиденды и большую часть прибыли направляют на реинвестирование. Тогда как промышленные стараются устойчиво выплачивать дивиденды.
Как правило по коэффициенту покрытия дивиденда проводится не точечная оценка за последний период, а анализируется динамика. Это позволяет сделать вывод о дивидендной политике компании. Так повышение показателя говорит о том, что компания уменьшает долю дивидендов в прибыли. И на оборот снижение отражает, что компания стала больше ориентироваться на инвесторов и акционеров и отдавать большую часть прибыли.
Вывод
Коэффициент покрытия дивидендов является в большей степени информационным для инвестора и позволяет оценить соотношение чистой прибыли к размеру дивидендов. Для принятия решения о выборе той или иной акции необходимо проанализировать другие фундаментальные: P/E, P/S, P/B и финансовые показатели: рентабельность (ROA, ROE, ROI), ликвидность, оборачиваемость, финансовая устойчивость, выручка.
Автор: к.э.н. Жданов Иван
|
Оценка стоимости бизнеса |
Финансовый анализ по МСФО |
Финансовый анализ по РСБУ |
| Расчет NPV, IRR в Excel |
Оценка акций и облигаций |
